1.35亿美元！恒翼生物买断全球权益：皮肤药赛道迎来“安全革命”

“凤凰涅槃之路”

前言

2026年2月2日，中国Biotech公司恒翼生物（Newsoara）宣布完成了一项极具战略眼光的交易：支付2000万美元首付款及总额高达1.35亿美元的对价，从美国vTv Therapeutics手中正式买断了PDE4抑制剂HPP737的全球所有权。

这不仅是一次简单的License-in（授权引进），更是一次中国公司主导全球创新药研发的“反向突围”。

银屑病（牛皮癣）是一个极其庞大的慢性病市场，但目前的治疗方案存在明显的“断层”：

·  口服药（如Otezla）： 方便，但副作用（恶心、呕吐、腹泻）让很多患者望而却步。

·  生物制剂（单抗）： 效果好，但必须定期打针，且价格昂贵，多用于中重度患者。

恒翼生物买断的HPP737，核心卖点在于其差异化的安全性。临床数据表明，它能在保持强效抗炎效果的同时，极大地降低胃肠道副作用。这种“同类最优（Best-in-Class）”的潜力，是恒翼敢于买断全球权益的底气。

去年以来，默克、GSK、波音格殷格翰等巨头纷纷在PDE4和相关炎症领域加码，涉及金额动辄数十亿美金。这释放了一个信号：炎症性疾病的竞争，已经从“追求疗效”转向“追求极致的药物递送与安全性”。

巨头们正在寻找那些能让患者长期、无压力服用的药物。谁能解决“安全性”和“给药便利性”，谁就能统治慢病市场。

恒翼生物的这笔交易，给整个炎症和皮肤病药物研发领域带来了深刻的启示：

1.   “安全性”是慢病药物的第一生产力： 对于需要伴随患者数年甚至数十年的皮肤病、眼科病药物，哪怕疗效只提升一点，但只要毒副作用大幅降低，其商业估值就会呈几何倍数增长。

2.    “药物递送方式”决定了市场天花板： 恒翼生物选择优化口服药的安全性。顺着这个逻辑往下看，“非侵入性给药”（如外用涂抹、外用点眼）将是该赛道的终极进化方向。如果能让生物大分子（如纳米抗体）直接穿透屏障，实现局部给药而无全身毒性，那将是比“安全口服”更具颠覆性的降维打击。

3.    中国Biotech的全球化角色转变： 从拿“中国区权益”到拿“全球权益”，中国药企正在利用自身敏锐的市场洞察，抢占全球优质资产的“原始股”。

恒翼生物的动作预示着，银屑病等炎症市场的下半场竞争将聚焦于“依从性革命”。

无论是优化口服药的生化指标，还是通过创新的纳米递送技术将“注射剂”转变为“外用剂”，目标只有一个：让患者在疾病早期就能以最无痛、最安全的方式接受治疗。在这个逻辑下，每一个能解决“给药痛苦”的创新，都价值万金。

恒翼生物（Newsoara）是一家深耕于代谢、免疫及肿瘤领域的全产业链生物医药公司。公司采取“双轮驱动”战略：一方面通过敏锐的国际化视野，在全球范围内挖掘具有高度差异化（Best-in-Class）的资产；另一方面依托其强大的临床运营与中试化生产能力，实现创新品种的快速转化。 恒翼生物不仅擅长处理复杂的全球 BD 交易，更在小分子改良和新药开发上展现出深厚的技术积淀。此次买断 HPP737 的全球权益，不仅是其在炎症与皮肤病赛道深度布局的体现，更标志着恒翼已完成从“区域性 Biotech”向“全球性创新药持有者（Global Rights Owner）”的跨越式转型。

vTv Therapeutics (Nasdaq: VTVT) 是一家总部位于北卡罗来纳州的研发驱动型生物制药公司。其核心竞争力在于其庞大且独特的口服小分子药物库及发现平台。 vTv 的研发逻辑高度聚焦于“通过创新的作用机制改善代谢与慢性炎症”。其旗舰品种 Cadisegliatin (TTP399) 是目前全球针对 1 型糖尿病最受关注的口服辅助疗法之一。对于 vTv 而言，将 HPP737 等非核心炎症资产转让给像恒翼生物这样具备强大开发能力的合作伙伴，是其“资源聚焦”战略的体现，旨在集中精力攻克糖尿病领域的 Phase 3 研发难关。