2025医药领域十大并购

2025 年，生物医药领域并购（M&A）活动显著升温，多起重磅交易正在重塑产业管线，为即将到来的专利悬崖提前布局。去年生命科学领域并购总额下降了 41%，主要因为市场偏向中小型、风险较低的资产交易。然而，2025 年“重大交易回归”的预测正在成为现实。年初以一笔 146 亿美元（约 1460 亿人民币）收购案开局，全年并购总额已超过 2024 年水平，尤其是新兴生物科技公司成为活跃交易的核心。

国际生物技术信托（International Biotechnology Trust）投资组合经理 Ailsa Craig 表示：“去年，生物科技公司贡献了 70% 以上的新药获批——相比十年前由制药公司研发部门主导的新药格局，这是显著变化。这意味着，通过并购生物科技公司，制药企业能够更高效地为管线添加创新疗法，同时保障长期收入。”

1. 强生收购 Intra-Cellular Therapies — 146 亿美元

本年度最大并购案，强生获得 FDA 批准药物 Caplyta（鲁马替酮）用于治疗精神分裂症和双相抑郁症，同时获得 Intra-Cellular 的临床管线，包括焦虑症、阿尔茨海默相关精神病等候选药物。

2. 诺华收购 Avidity — 120 亿美元

通过此次收购，诺华获得 Avidity 的抗体-寡核苷酸偶联（AOC）平台，用于 RNA 治疗精准输送到骨骼及心肌，同时接手其晚期神经肌肉疾病候选药物管线。

3. 默克收购 Verona Pharma — 100 亿美元

美国默克收购英国生物科技公司 Verona Pharma 及其 COPD 重点候选药 Ohtuvayre（首创 PDE3/PDE4 双重抑制剂），创下英国生物科技最大并购记录。

4. 辉瑞收购 Metsera — 100 亿美元

辉瑞重返肥胖与减重药赛道，通过收购 Metsera 获得多种 GLP-1 受体激动剂候选药物（如 MET-097i），并在与诺和诺德的激烈竞标中胜出。

5. 默克收购 Cidara Therapeutics — 92 亿美元

全现金收购，单股收购价 221.50 美元，获得其晚期抗病毒候选药 CD388，用于长效流感预防。

6. 赛诺菲收购 Blueprint Medicines — 91 亿美元

Blueprint 专注于精准医学及激酶抑制剂，旗下 Ayvakit（avapritinib）是唯一获批的系统性肥大细胞增多症治疗药物。

7. Genmab 收购 Merus — 80 亿美元

收购临床阶段肿瘤公司 Merus，重点资产为晚期双特异抗体 petosemtamab（用于头颈癌 III 期临床）。

8. 诺和诺德收购 Akero Therapeutics — 52 亿美元

收购临床阶段生物科技公司 Akero，重点候选药 efruxifermin（EFX）用于代偿性肝硬化治疗，预计 FDA 批准时间 2031 年 6 月。

9. 罗氏收购 89bio — 35 亿美元

旨在扩展代谢与肝病管线，89bio 聚焦脂肪肝疾病，重点候选药 Pegozafermin 用于晚期脂肪性肝炎。

10. 德国默克（Merck KGaA）收购 SpringWorks Therapeutics — 34 亿美元

强化罕见病与肿瘤治疗布局，SpringWorks 专注靶向罕见肿瘤治疗，其重点资产包括去瘤瘤（desmoid tumor）及神经纤维瘤病治疗候选药。

Citeline 生物制药分析师 Amanda Micklus 指出：“定价压力与即将到来的专利失效将继续影响制药业。2026 年并购将以重塑产品组合为重点，锁定热门管线候选药与市场产品，主要集中于肿瘤学、代谢疾病（如肥胖、糖尿病）等关键治疗领域。”此外，新型疗法仍是关注焦点：免疫肿瘤双特异抗体、基因编辑个性化治疗及体内 CAR-T 等技术将持续受到青睐，而部分生物科技企业融资环境紧张，也将促使其成为潜在卖方。

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