在经历了医疗健康领域强劲的一年融资后，风险投资（VC）机构计划在 2026 年将资金投向不同类型的 AI 创业公司。投资者预计，专注于决策透明度和成本节约的 AI 初创企业将吸引更多资本。风险投资机构不预期明年会有大量医疗健康公司 IPO，但私募股权（PE）可能通过收购 AI 企业带来流动性。

1. 2025 年医疗健康投资回顾

2025 年，医疗健康领域的风险投资迎来显著增长，尤其是针对顶尖AI 初创公司的投资。去年12 月，VC预测AI 书写（scribe）初创公司如 Abridge 和 Ambience Healthcare 将获得大额融资，事实证明，Abridge 和 Ambience 确实在今年获得了数亿美元的风险投资。这些初创公司将扩展业务线，进入医疗编码、计费等领域。8月，当医疗记录巨头Epic 宣布推出自有 AI 工具（包括临床文档工具）与 Abridge 竞争时，这种压力进一步加大。

随着 Epic 的加入，以及 OpenAI 等科技巨头开发自有医疗 AI，VC 预计 2026 年将有不同类型的医疗健康初创公司获得投资，重点将集中在成本节约、患者与医疗提供者信任建立，以及高质量数据保障。

Morgan Health（摩根大通医疗投资部门）CEO Dan Mendelson 表示：“AI 已经很好地应用于临床场景的被动记录和行政简化。现在，AI 需要通过帮助消费者做出正确选择、减轻临床工作负担来为支付方显示节约价值。”

2. 医疗健康退出趋势

投资者也在关注2026 年医疗健康领域的退出机会。今年已有两家风险投资支持的数字医疗公司上市：Hinge Health（5 月）和 Omada Health（6 月）。VC 们普遍认为2026 年不会涌现大量新上市的医疗公司，但并购（M&A）活动可能非常活跃。

3. AI 驱动的后台服务成为新投资热点

今年，投资大幅流向解决大型医疗系统行政负担的AI 初创公司。

• AI 书写初创公司Abridge 和Ambience Healthcare 分别估值 53 亿美元和12.5 亿美元

• AI 医疗知识平台 OpenEvidence 估值 60亿美元

这些初创公司扩展至编码和计费业务，帮助医院从保险公司获取更多收入。但2026 年，保险公司可能也会用AI进行应对。Transformation Capital 联合创始人 Todd Cozzens 表示，许多保险公司已与Palantir、Anthropic等大型组织合作开发定制AI，未来可能与更多专注于复杂临床数据的AI 平台合作。

“这是零和博弈，但正如核武器军备竞赛一样，会有大量资金投入，任何一方都不能置身事外。”

多个 VC 预测，下一波医疗投资将聚焦后台高质量 AI，而非“黑箱 AI”。Sapphire Ventures 合伙人 Cathy Gao 指出：“高风险行业，如医疗，对黑箱 AI 的兴趣正在下降，投资价值有限。” 她认为，下一代医疗独角兽将是“透明可追溯”的平台，核心产品是数字化操作记录。真正机会在于建立治理层，解释 AI 决策背后的逻辑。

.406 Ventures 联合创始人Liam Donohue 也表示，他们投资的公司关注AI 决策透明度和数据质量。

4. 降本增效和家庭医疗将受关注

随着保险公司降低关键服务报销率，投资者预计将涌现更多低成本医疗场景+ AI 减少行政开销的商业模式。

• Norwest 合伙人 Irem Rami 预计，带AI 代理的居家护理模式将得到提升
• Premise VC 联合创始人Mercedes Bent 看好专科医疗支持型初创公司，如女性健康科技，从生育追踪到受孕提供全程服务

5. 科技赋能医疗服务回归

近年来，真正提供医疗服务的科技初创公司一度失宠，因为雇佣医疗人员或运营实体诊所成本高，难以带来风险投资回报。7wireVentures 合伙人Alyssa Jaffee 表示：“2026 年，科技赋能服务将卷土重来。”

在 2021 年投资热潮后，一些科技赋能医疗公司曾面临资金紧张，但生存下来的企业建立了稳固的客户关系，包括与医保计划合作。Hinge Health 和 Omada Health 的成功 IPO 是典型案例。

Northzone 合伙人Wendy Xiao 指出，一些雇主开始测试多家科技赋能服务解决方案，如GLP-1 管理，并比较效果。这些初创公司通常按节约成本的一部分获得收入，大幅降低雇主风险。

6. 谨慎的 IPO 候选者

少数医疗公司可能在2026 年寻求退出：

• Virta Health 已公开表示预计2026 年准备 IPO
• Zelis Healthcare 和 Ensemble Health 正在与投行商讨潜在 IPO

不过，目前尚无风险投资支持的医疗公司提交S-1 文件。Xiao 认为，大部分公司可能在 2026 下半年或 2027 年进行上市。

Flare Capital Partners 联合创始人 Michael Greeley 同样认为，新一年不会出现大量医疗 IPO，但预计随着利率下降、PE 收购活跃，医疗AI 并购将增加。

Donohue 对2026 年退出活动也持乐观态度，预计战略买家（如医保计划）将在下半年活跃。“我认为这是一个良好的退出年。我们看到很多活跃信号，不仅在我们投资组合中，更在整个行业。”

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