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伟大投机者——再告诉你一点经济真相(19)

已有 3604 次阅读 2010-10-29 22:35 |个人分类:经济真相|系统分类:观点评述| 石油涨价, 期货, 对冲基金, 资本市场, 两房事件

最近一些时间,世界经济有点出人意料。信息技术的进步和经济全球化发展本应使经济更加成熟,不过事与愿违,不仅没有变成熟,反而更加不稳定。动荡不安处处存在,如同在海上航船遇到大风浪,虽然船足够大,但大家心中仍有一丝不安,不知道事情出在什么地方。美国次级贷以来,已经有多家金融机构倒闭,我们以为是在岸上看别人的笑话,看别人在演一出闹剧,可是随后传出中国持两房(房利美,房地美)债券3760亿美元。许多人回身一看,自己并不是在岸上,而是处于同样的舞台上。近几年来,一系列大事似乎一直没有远离我们。2004年,中航油5.5亿美元巨亏,陈久霖被新加坡判刑4年零3个月。2005年,国储局在伦敦铜期货市场亏损数亿美元,交易员刘其兵不知所踪。还有一些臧着的,我们更无从知道了。把几个亿美金的损失与某个人直接联系在一起,让我们难以接受 ——他干什么了,就算换成钱向外扔,也扔不了这么多呀。好事难做,可是坏事也同样需要高智商,超级坏人不是想当就当的。赖昌星走私几百亿,刘招华研制出世界最先进的制冰毒方法,他们也是干了好多年的。刘其兵只是一个人干了短短一两年就损失这么多,人们在心理上无法接受。
  金融系统所引发的事件使我们不得不关注外面世界,甚至几十年前完全封闭的外部世界。弄不好,我们就会像泰国、马来西亚一样,几十年积累的财富,也许会一夜之间就被人洗劫,而且合理合法地洗劫。

   我介绍两位资本投机者,一位混在国内的A股市场,运作着几个亿的资金,为了不暴露真实姓名,我们称他为A先生。另一位属于美国的对冲基金,详细资金数目不太清楚,大概有几十亿美金,我们称他为B先生。
 
 B先生每天早上按时起床,外面穿着整整齐齐,开车到工作单位上班。一般来说,他会先了解一下新闻和周围市场情况,以及情报人员的电子邮件,并准备在清晨会议上做简短发言。随后就是很普通的工作,盯着数据、下单、争吵、庆贺或者其它,从外面来看,他们其实很普通。经过一天工作,在下班之前,所有人员会聚集在一起会工作做简短总结。

  今年夏天他到过上海一次,我们在那里见了面。当时,他正在全球寻找投资者和投资机会。先在波斯湾呆了一个星期,再来到上海逛一圈,最后跨太平洋回去。他先谈起沙特,“在原油只有20美元一桶时,那些国家就已经富得流油,现在有140美元一桶,他们十分需要专业人士来帮助他们。”“不过,他们不太喜欢风险,喜欢稳健投资,只是他们钱太多,也想尝试一下其它投资方式。我也想尝试另外一些游戏,做点产业投资,投资一些处于困境的企业,现在正是时候”。“由于全球CPI高涨,各国政府都在控制流动性,这为收购企业提供了机会。特别是中国、美国等地的企业由于在前两年扩张过度,资金周转困难,争需现金。现在原材料价格高涨,流动性又紧缩,企业需要我的帮助。”后来,我们又谈到了他前几年的操作,当然又是滔滔不绝。

   他认为资本市场就是追逐风险,v们不会给自己留退路,只有前进。在9.11事件中,他就大赚一笔,至少有10亿。“当时9.11一来,由于不稳定,许多人会发疯似的狂卖,我当然也砸了一下,不过我很快转手。我相信美国的经济,9.11最多是被人打了一拳。美国经过克林顿时期的快速发展,现在非常健康,完全是一位壮小伙子,受了一拳只是暂时趴下,但很快会站起来。当然如果是一个老头,是会见上帝,注意这是美国”。

   后来,他又谈到2002年,巴西卢拉竞选总统。由于巴西经济状况不好,经济危机似乎马上要发生,总统竞选人卢拉在竞选过程中大骂西方,甚至说不还西方的债务。“无论谁当巴西总统,他们都不可能不还美国的钱,那是在南美洲,不是在亚洲,欧洲。整个美洲都是美国的地盘,俄罗斯和中国都不可能进入巴西。”
“一天,我听到一个新闻:‘民意调查表明,卢拉大幅度领先对手,当选总统已无悬念’。在确认了那个消息之后,我立刻着手做多巴西国债。由于大家都十分害怕,纷纷抛售,国债非常便宜,而这正是我们的机会,那时离总统选举还有3个星期。”

  “我并不是随意地做这事,早前我已经花了一个月研究卢拉,他是个聪明人,清楚地知道如何廉价地获得选民的支持,同时也知道只有经济才能帮助支持他的人,没有经济,什么都没有。与美国等国家做对,等待他的将是一场灾难。”
 “当他确定有绝对的优势后,他很明白自己需要进一步做什么。他不必再过份讨好选民了,要开始讨好外国投资者了,离开了我们这些人,他的总统任期并不会那么好过。”

  “中国有句俗话,马上得天下,不能马上治天下。通过骂西方可以得到总统的位置,可是不能通过骂西方发展经济,他是很清楚的。”
  “我们几乎在最低点购买了大量国债,果然,卢拉很快转变了过激的言论,表示会小心处理问题。当然,我们都明白他的意思。在选举前,他总不能做180度转弯。后来在就职演说中,他强调表示要与世界一道来发展经济。” “国债上涨了,我们在短短一个月就赚了20%的收益。实在太爽”。
  “事实上,我一般把影响市场的因素根据时间分为四类:长期、长中期、中期和短期。长期是从全国和世界大环境来看,当环境好了,经济不繁荣都很难。美国经济一直处于高速增长状态,就得利于信息技术革命所带来的根本性变革,而这个变革还处于开始阶段,所以我们抱着经济会长期增长的看法”
  “长中期一般指政府的制度变化,比如布什选举后进行的住房改革,利率趋势等等;他会对经济产生非常大的影响”
  “中期指半年以上的变化,比如农业影响,短期的局部战争等”
  “短期指偶然的因素,比如9.11,灾难天气,短时间政局问题等”
  “我们对全球事件进行分类,能够及时预知并做出正确判断。比如9.11事件,有人会认为是短期影响,而有人认为会变成中期,甚至长期。当时正处于经济繁荣的末期,按中国说法是月盈必亏。9.11发生在刚满月的时候,经济指标正在下滑,而9.11向下推了一把,因此有人认为9.11会造成较长时间的衰退。任何决策都有异议,要正确你必须坚持,实际上争执越多说明风险越大,收入也越高,相应地心理负担也越重,钱毕竟不是好赚的。”

   “我们的工作与拳击手类似,操作动法并没有几个,拳击手只用有直拳、摆拳、勾拳、刺拳四种,再加上低头闪躲和后退闪躲。最重要的内容是在正确的时间、正确的位置,打出正确的拳。这需要经验、直觉和风险意识,这也是我们看重并着重培养的素质。”

  “你时时刻刻与其他投资者对打,价格则是他的动作。他有时会进行或后退,会引诱你、进攻你。有时他后退了,表面上有些失败了,实际他是在引诱你进攻。有时他显然攻击性十足,实际他是为后退做准备。你必须时时刻刻注意他,它会在你不注意时来一下,给你结结实实的一拳。有时你还不能太在意他,他也许只是过来引诱你,或恐吓你,并不是要进攻你。”

“在市场上,最主要是找到主流,站对位置。特别是早早识别出主流,才是最主要的。你要想到大多人都在想什么。前一年,美国玉米期货市场,那年玉米大丰收。按照常规玉米要大跌。许多基金在等着总统布什宣布玉米收成的消息,按照往年的习惯,只要是大丰收,一定会大跌。他们准备在大跌时吃进。然而在开盘5分钟之后,玉米价格就上去了,再也没有跌回来。”

  “从根本上说,玉米大丰收已经是人人皆知,期货市场早就对此做出了反应。而开盘前的轻微下跌只是一种简单调整,实际有太多的人在等价格下跌后购买。也就是说有太多的人要购买玉米。前期玉米价格没有升上去,是因为大家都在等这个时刻。现在这个时刻过去了,大家不用等了,开抢了。只有发现趋势和关键点,才能发现不同,找到方向会如何变化。”

  后来,我们谈到“0和游戏”的问题,有许多人批评对冲基进行着零和的游戏,对整体经济并没有什么好处。“0和游戏”,可以简单认为是赌博游戏,比如几个赌足球,看谁预测的准。有大量资料说这是“0和游戏”。不过,他告诉我,对冲基金不是“0和”,而是 “正和”。以原油为例,当处于上升通道时,对冲基金是从产油国购买几个月后交割的原油,然后等涨价,交割后以现货卖掉。而当处于下降通道时,对冲基金是卖空,象中石化这类企业会购买几个月后交割的原油。对冲基金到时以现货价购买,履行合同。即当价格上升时,早早地从产油国廉价购买几个月后才会交货的原油;当价格下跌时,早早地销售几个月后才会交货的原油。很显然,无论涨,还是跌,对冲基金都赚钱,而且是“正和”,当然是以社会成本上升为代价的,比如原油价格。当然,他们内部的利益争抢又是另外的事情。

  A先生已经在A股市场混了十几年。非常有个性,扎着个马尾巴,留着小胡子,有艺术气质。我见到他的时候,刚从大西南回来。由于股市不太景气,向单位请了一个月的假,到西南逛了一圈。他先给我讲最初入股市的情况。在开始阶段,他就围着那大屏幕上的数字不停转,不知转了多少圈。他知道有人赚钱,有人赔钱,不过总体来说,赔钱居多。那么他怎么能保证自己会成为赚钱的那一小部分人,而不会成为赔钱的那一大部分。他不停问自己这个问题?当然,最后他还是没有结论,想再多不如先进去看看,使点小钱,投石问路,积累点经验。最后,他回答了自己的问题,并用事实证明了他的成功。他首先觉得自己很有做股票的天份,有大局观、会注意细节、不怕风险。不过是个人就会有弱点,他也非常情绪化,过于追求完美,在开始几次都是当断不断,必受其乱,损失惨重。明明知道股票一定要跌了,可就是因为几分钱的事,没有给卖掉,吃了大亏。他发现自己很容易受钱的影响,做决策时容易受已经购买股票的影响,难以中立。自己购买的股票,总要寻找涨价的理由。后来,他突破了这两点,成功了。原因在于他放弃了自己不擅长的部分。他自己不再做具体的买卖股票,只是做决策。比如说,他会告诉交易员今天务必把股票卖多少比例,具本怎么卖,价格是多少,那是交易员的事,按交易原则做事即可。他告诉我说,注意细节是个好习惯,可是细节也是魔鬼,它会把你的精力完全吸进透支,而且你还摆不脱,没有办法,只有远离。对于第二个缺点,他说自己把时间划成两部分,前半个小时,寻找涨价的理由,后半个小时,寻找降价的理由。单独列出来,评分,综合分析。在他看来,A股市场很乱,他的方法虽然不好,但是比很多人已经先进了,也算是成功的原因了。
  我们希望他能介绍一下自己成功的案例,不过看来他似乎有点隐情,他认为这些工作都是很隐密的事件,当他完成后,就会尽可能不去回想,尽可能忘记。至少在他看来不是什么好事。


后记说明:
  由于对冲基金的“正和”是以其它各方受损为代价的,因此、期货实际上要挟了全球经济,处于水深火热之中。这就是我们前面提到的期货交易者在烧烤全球。

  过去几十年来,银行的金库一直是钱最多的地方。抢银行的主也是进入金库,把一捆捆的钱搬到车上,随后消失于夜色之中。而现在,这一切都不存在了,钱不再存于金库,而是存在电脑上面,抢银行的人不用再进入银行内部,而是在几千里之外的网络上。只需要敲几下键盘,钱就到手了。而期货市场却比这些还要厉害,不过一切都是合法的。

    期货市场是资本市场的一种,市场内部只有资金和需求,没有货物,只是用资金来“中和”不同的需求。有的人手上有多余的资金,而有的人缺少资金;有的人担心风险,而有的人就开发出保险市场。典型的资本市场有三种:债券市场,股票市场和期货市场。除了以上三种,还有其它与资本相关的金融产品,如前几年我国实行的“债务打包处置”,把债权卖掉。据说花旗银行、摩根士坦利、高盛等投资银行就购买了我国不少这样的债务。许多人敢于赖银行的债,可是不敢赖外国大爷的债,不得不还。美国次级贷之所以漫延到全球,就是债务也被打包出售,大家觉得利率挺高的,许多银行赎买了次级贷,上当受骗。

   所有的资本市场都有一个特点——赌将来,赌将来的变化——这即是“风险”的由来。在股票市场上,你觉得将来会涨,就持有;会跌,就卖出。期货市场是对冲基金的天下,你觉得涨就做多;跌,就做空。我们一提到期货,似乎就是有色金属,黄金、大豆、原油之类的实物,实际上只要有变化的东西都会成为期货,比如债券、股指等。最初设置期货的目的是为了减少风险。前一些时间,有一位农民要种植作物,有玉米、大豆,可是他不知道种什么好,问问我的意见。现在大豆价格是挺高的,但是谁又能保证收获的时候价格又跌下去了。我其实也预期不准,我只能说你看看周围人种得什么,如果大豆种得不多,那就种大豆好了。像他这种例子,实际上就比较适合期货。他不确定收获后的价格,但能确定会收获多少斤,以及可接受的价格。假设他想种玉米,他到期货市场上做一份卖玉米的合同,上面有数量、价格和日期。如果有人买,那么他回去好好种他的田好了,到时候,他就把玉米卖给买这份合同的人。以当时规定的价格、数量和日期。如果价格上涨,这位农民少赚了点,可是也达到了他的要求;如果价格下跌,他还是赚到了他要的钱。

  设置期货市场的本来目的是为了减少市场波动的影响,降低风险。可事与愿违,自从有了期货市场,这个世界就不太平了。原油价格从20多美元一桶上涨到140 多美元一桶,铜则从2000美元/吨多涨到了8800多。这两年全世界都在涨价,比石油、有色金属到粮食、化肥等。对冲基金在期货市场的折腾,使全世界都跟着倒了霉,人们不知怎么办才好。现在,我们知道国储铜一共赔了6.06亿美元,2008年3月,负责此事的刘其兵一审被判处七年徒刑。6.06亿美元也不过7年徒刑,我相信许多人愿意用7年时间来换6亿美元,不过事情已经过去,我们只能尽可能避免。
  资本市场的交易人员年纪轻轻就赚到了先辈们一辈子都赚不到、想不到的钱。他们开着跑车、住在别墅,面对着几十万的金钱连一点感觉都没有。他们的性格已经有些变态,有点冷漠。动动手指头就是几十万,几百万的利润或损失,一个人一辈子都赚不了这么多钱。也许他们有感情,但却不得不逃避,不去思考后果,只能像机器人一样工作。


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