(本节选由中国《财经》杂志提供，节选自2月2日出版的《财经》杂志封面文章“中国2009 决断之年”之“地产：未见底”)

对于进入“寒冬”的房地产业下，2009年将是最难熬的一年。

据2月2日出版的《财经》杂志报导，尽管2008年底的一系列政策利好与市场成交量的短暂回升，似乎令人们嗅到了一丝楼市“春天”的气息，但所有人都知道，最严酷的“三九”天还没来到。如今，已经没有什麽力量能够阻止房地产市场继续下滑，哪怕政府全盘摒弃近五年来的宏观调控。SOHO中国有限公司董事长潘石屹是悲观者之一。他说，如今的市场呈“L”形，“已经见底了，但何时回暖，还是未知数”。

还有比潘石屹更悲观者。过去几个月，不少以房地产投融资为业的律师，或在半休假状态，或转向铁路、公路等政府工程项目。一位资深房地产业律师对《财经》记者表示，这种悠闲的日子就快结束了，因为，春节後可能将有大量中小型房地产企业的破产案涌现出来。民生银行房地产信贷部一位高层人士则向《财经》记者表示，那些还不了贷款的开发商，“只有主动割肉，才能避免灭顶之灾”。并购贷款政策出台後，民生银行正在试图推进房地产业的兼并。但是，房地产公司之间有没有能力完成这样的并购，以避免大量“烂尾楼”的出现，仍旧是个疑问。

瑞银投资银行亚洲区副总裁蔡洪平预言，可能只有三分之一的房地产企业能够熬过这个“严冬”。“市场成交量也许会出现回升，但房价还将进一步下跌。”蔡洪平近期接受《财经》记者采访时说。

接下来的标志性事件，可能会是一两家大型开发商出现破产或解体。2008年3月，恒大地产上市折戟是房地产市场下滑的标志性事件之一。这场巨变仍在继续。2009年10月，恒大地产上市失败後进行的私募将到达期限，届时恒大地产的命运，将要揭晓。

前述长期从事房地产投融资业务的律师向《财经》记者表示，大型房地产商可以得到来自政府和银行的支援，因此可以在严冬中支撑更长的时间。但是，至2009年底，若市场仍然没有出现好转，一些大型房地产商亦难逃破产命运。正如恒隆地产董事长陈启宗在接受《财经》记者专访时所说，房地产行业是一个周期性和波动性很强的行业。每一轮波动都会淘汰一大批开发商，这是这个行业的特点。

面对2009年房地产市场可能将要发生的深幅调整，政府最重要的责任决非直接干预市场，而应致力于减少波动所可能造成的影响和损失，包括因开发商破产重组产生的债务纠纷和楼盘“烂尾”问题，以及由此产生的一系列社会问题。(完)

(详见2月2日出版的2009年第3期《财经》杂志封面文章“中国2009 决断之年”之“地产：未见底”)

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