近年来，许多高层经济学人一直在提醒国人防范金融风险（房地产泡沫破灭），尽管其说法不同，都表达了同样的担忧。“房地产是现阶段我国金融风险方面最大的‘灰犀牛’、“在泡沫中狂欢的日子不多了，要做好泡沫破灭的准备”、“房地产制造了一次史诗级泡沫”，等等。按照科学的观点，凡是客观存在的都可以进行测度，那么我国的房地产泡沫到底有多大？能否给出科学的回答？利用三变量经济增长模型可以给出肯定的答案。

式中n为经济周期，单位为年，x为年均经济增长率，r为初始年的恩格尔系数。

根据国家统计局各年经济增长率，本轮经济增长周期（2010~2020）共11年的年均增长率为7.0%，按城市化率49.9%计算，2010年我国城、乡居民的恩格尔系数的加权平均值(35.7%×49.9%+41.1%×50.1%)为38.5%。

本轮增长周期实体经济的年均增长率x = [−ln(1−r)]/(n−1)=[−ln(1−38.5%)]/(11−1)= 4.9%。虚拟经济年均增长率为2.1% (7.0%− 4.9%)。故本轮周期虚拟经济（经济泡沫）对经济增长的年均贡献率为2.1%/7.0%×100%=30%。

作为比较，按照同样的计算，我国2000~2009年周期，虚拟经济对经济增长的平均贡献率为34%，1992~2001年周期美国在虚拟经济对经济增长的年均贡献率达到31.2%后，继续实行量划宽松的货币政策，到2008年发生了金融危机（次贷危机）。可见，中国的金融风险是在接近临界点时，国家采取断然措施，实行“房住不炒”并坚决控制房地产价格上涨过快的势头。从2016年开始，国家陆续出台了稳地价、稳房价、稳预期，建立健全房地产调控长效机制，由此看来，房地产调控政策已经收到了一定的效果。

如果没有估算房地产泡沫的更好方法，这就是最好方法！