中国二十年跌宕起伏的股市行情,按赚钱效应,可简单分为三类行情。
第一类是送钱行情。这类行情上涨幅度大、持续时间长,即使什么都不懂的卖菜老太婆,闭着眼睛随便去买股票,都可获得很好的收益。可惜这类送钱行情太少,中国股市二十年只出现过三次,它分别是1991年5月~1992年5月(上涨9.9倍)、1996年2月~2001年6月(上涨2.8倍)、2005年6月~2007年10月(上涨4.6倍)。不过仔细统计发现,送钱行情的时间竟高达近50%!总收益则高达128倍!全年化收益达28%!纯年化收益则可达62%。看来,只做送钱行情也是令人满意的。
第二类是赔线行情。这类行情大多数是大涨后的大调整。其特点是涨一退三,一浪更比一浪低,什么时候买入都是错误的。买入的投资者或陷入深套,或不断止损、不断亏损。这类行情是普通散户的陷井,是高手的屠宰场!统计表明,这类行情的时间也接近50%。
第三类是抢钱行情。既然是“抢”,而不是“送”,那意味着是在刀口上舔血,因此动作要快、技术水平要高,同时不能贪求过高的收益,要严格遵守止损纪律,否则极容易遭到反噬。这类行情通常是急跌后的一种反弹修正。统计诧异地发现,这类被散户极为关注的抢钱行情竟然很少,二十年中,涨幅30%以上、有价值的行情只有三次(总时间竟只有7%,总收益也只有5.8倍),而涨幅在10-30%的假突破行情则高达11次,失效率高达70%!看来,遵从趋势,在趋势反转后再投入才是投资之正道。
尽管抢钱失效率率很大,但在熊市漫漫之中,却是一道亮丽的风景,而抢钱成功多会获得一份意外的惊喜。直率的快言快语的人或会说,有钱不抢,那是傻瓜呢!
那么我们是否会面临几年难遇的“抢钱”行情呢?以下对此进行深入地分析。
沪指从2009年8月3478点下跌到今天,历时450天,下跌21%。经过前几年牛市熏陶的机构、券商、基金在年初纷纷认为,市场调整时间已很长,尽管调整幅度不大,但市盈率只有16倍,已和1995年998点、2008年1664的市盈率一样,下跌空间有限。因此,2011年指数波动很小(沪指主要在2700-3000点之间波动),是一个既缺乏趋势又无投机机会、无味的鸡肋行情年。
然而,本人却持不同的观点。早在2011年1月3日,本人发表在科学网上的“2011年中国股市或许更疯狂”中就提出, 2011年沪指大幅下探的可能性很大,理由如下:
(1)2011年是市场公认的通货膨胀、金融紧缩的调整年,不排除其间出台一些利空消息。
(2)经过近三年宽裕流动资金的炒作,小盘股、成长股、题材股的股价已炒的很高(目前的平均价格为8元,2005年的平均价格为4元),极需要调整,而地产、金融等权重股面临着政策调整,2011年也将是一个探底过程。
(3)2011年将会运行C浪下跌。C浪是下跌最猛的浪,三角形整理向下突破的概率很大。按照三角形向下突破及C浪下跌目标,至少应下探前期低点(2319、1678)。
另外,熊市是不能使用市盈率的。从下表中可看出,按市净率折算,跌至2008年的1664点、2.2倍市净率时,本次下跌目标为2310点,如果跌到2005年的988点、1.6倍市净率时,下跌目标为1680点。
市净率比较
指数 |
988 |
1664 |
2730 |
2310 |
1680 |
市净率 |
1.6 |
2.2 |
2.6 |
2.2 |
1.6 |
净资产指数 |
624 |
756 |
1050 |
1050 |
1050 |
需要指出的是,2005年的988点是市场下跌5年的自然底,而2008年的1664点,是美国次级债引发世界危机时,受伤害最大的中国政府毅然投入4万亿产生的政策底!
由此认为,本轮行情若缓慢下跌至2310点,绝不能抄底,行情将会以时间换空间的形式在2310点附近长时间横盘筑底。当快速下跌至2310点时,或会产生一个修正性小反弹,而后迅速返回2310点附近筑底,显然,这也没有抄底价值。然而,一旦跌破2310点,向1680点逼近时,在外围3000万亿美元外国做空资金虎视眈眈的注目下,则很有可能会产生一个有很大价值的、由政府做多与自然底反转的共振行情!
按反弹至225年线2800点为例,可望获得66%的收益。显然,如若出现,则是一次难得的抢钱行情!届时可重点关注市净率较低的地产股。