后凯恩斯宏观经济学简介（4）：债务与增长

骆桢

原文《后凯恩斯主义宏观经济理论评述

——以拉沃的<后凯恩斯主义经济学：新基础>为例》

将发表于《政治经济学报》第19卷

受明斯基影响，后凯恩斯宏观经济分析重视对债务问题的研究，尤其是在存量-流量一致模型（SFC模型）中。债务分为企业债务和家庭债务。其中，对企业债务的分析集中于债务与经济增长的关系，而对家庭债务的分析还包括对收入分配和贫富分化的影响。

此外，基于该模型设定我们还可以得到企业债务率变动的动态方程，从而分析影响企业负债的各因素。如果更快的增长和更高的经济活动导致更高的债务比率，则称该经济体为“明斯基体制”，如果导致更低的债务比率，则称其为“斯坦德尔体制”。

在家庭债务模型中，后凯恩斯经济学关注的是其再分配效应及其对增长的影响。比如，达特（Dutt，2006）构建了一个KS模型，假设工人借贷，并存在一个由工人自己或银行设定的债务-收入比，资本家除了从生产中获得利润外，还以固定利率获得利息收入。该模型显示，尽管短期内借贷对经济增长是扩张性的，但由于债务的增加，使得收入从欠债的工人再分配给具有更高储蓄倾向的债权人资本家，从而导致总消费下降，进而可能降低增长。米希尔（Michl，2009）也认为，资本家作为政府债务的主要持有者，会导致收入分配随时间更加不平等。但是，也有学者提出，如果债务带来的支出对经济起扩张作用，会使得就业增加和经济增长，也可能改善不平等。（You and Dutt，1996；Taylor，1991）

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