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骆桢
疫情之后,社会经济停滞,需求继续萎缩,企业经营受阻,债务累积,并面临前所未见的不确定性,政府调控刻不容缓。
撇开结构和微观环境,基于马克思-后凯恩斯的理论,结合国家统计局发布的四月份数据,我们从宏观经济总量的层面来理解政府宏观调控的作用。
(一)卡莱斯基法则
首先,为什么需要宏观调控提振需求?靠市场不行吗?市场会自动恢复均衡吗?
这要先介绍“卡莱斯基法则”。我们都知道,抽象掉政府购买和净出口,总需求(Y)只包含消费(C)和投资(I):
Y=C+I
同时,在这种极简的经济中,总收入(均衡时等于总需求,估也计作Y)分为工资(W)和利润(P):
Y=W+P
于是,在古典假定下……
(古典假定就是指“工人不储蓄,资本家不消费”,穷人都懂的。简单理解,就是工人都是月光,老板消费占比太少,可以忽略。复杂理解,就是工人即使有储蓄也迟早要花光,剩不了啥,如果年龄结构稳定,现在工人的储蓄就是现在退休工人的消费,而老板,他的消费也可以看作投资,你品,请细品)
……有:W=C;I=P
于是,卡莱斯基总结道:工人花费其所赚取的,资本家赚取其所花费的。
意思是,工人赚多少,花多少;老板花(投资)多少,赚多少。
道理很简单,工资变成消费,只能购买代表工资的那部分产品;总供给中代表利润的那部分产品要买出去,得靠投资需求。
孟捷(1998)基于马克思扩大再生产平衡条件也推导出类似关系,帕西内蒂定理(1962)则证明了即使工人存在净储蓄(工资不花完),利润水平也取决于投资。
(二)卡莱斯基法则下宏观经济的稳定性
既然,利润取决于投资,那么投资取决于什么?
投资取决于利润(率)。
就如同,鸡生蛋,蛋生鸡,鸡生蛋,蛋生鸡……这就是动态模型了。
当需求不足的时候,利润(率)水平取决于需求高低(也就是东西卖不卖得出去),而需求……投资不就是需求吗?投资不足,所以利润率低,利润率低所以投资不足……
我们画张图:
上图中,投资是利润率的增函数(投资曲线),利润率也是投资的增函数(利润率曲线),跟着小箭头,我们可以看到:假设上期利润率决定本期投资,一旦向下偏离交叉点(均衡),就会出现“投资低→利润(率)低→投资低→利润(率)低→投资低→利润(率)低……”的恶性循环。此时,系统是不稳定的,“经济有失速的风险”。
细心的朋友会发现,如果两条曲线反过来,经济就是稳定的:
两张图的区别是什么呢?就是投资是否稳健。投资曲线越平坦,利润(率)变动一丢丢,投资变动很大很大,经济就容易不稳定;投资曲线越陡峭,任你利润(率)变动多少,投资都不怎么变,经济就稳健。
那么,经济下行压力大,疫情风险大的今天,(民间)投资会稳健吗?利润再下降一点,需求再萎缩一点,还有多少人敢逆势投资?
所以,此时稳住需求,打破“利润(率)-投资”之间的恶性循环,非常有必要。
该机制类似哈罗德(1939)的“刀刃上的均衡”,龚刚(2009)通过引入需求不足(产能闲置)带来的额外成本,构建了该机制的理性人微观基础。
(三)我们稳住了吗?
从利润(率)的角度来看,基本……算稳住了吧。
“4月份,规模以上工业企业实现利润同比下降4.3%,降幅比3月份大幅收窄30.6个百分点。”——国家统计局
“八成行业利润改善,半数以上行业利润实现增长。4月份,41个工业大类行业中,33个行业利润增速比3月份加快或降幅收窄,其中23个行业利润实现增长,比3月份增加15个。如仪器仪表、通用设备、食品制造、金属制品行业,4月份利润分别增长60.4%、39.4%、30.6%和17.8%,3月份利润则分别下降15.1%、22.1%、16.4%和25.1%。” ——国家统计局
“高技术制造业和工业战新产业利润大幅回升。4月份,高技术制造业利润同比增长55.7%,增速比3月份大幅加快55.2个百分点;工业战略性新兴产业利润由3月份下降9.1%转为4月份增长38.8%。”——国家统计局
从民间投资来看,还没太稳住。
“1-4月份,全国固定资产投资(不含农户)136824亿元,同比下降10.3%,降幅比1-3月份收窄5.8个百分点;4月份环比增长6.19%。分领域看,基础设施投资同比下降11.8%,制造业投资下降18.8%,房地产开发投资下降3.3%,降幅分别比1-3月份收窄7.9、6.4、4.4个百分点。” ——国家统计局
不过好消息是,恶性循环并未形成,因为降幅都在缩窄。在现有情况下,稳住利润(需求)比较容易,不容易的是促进投资,因为有疫情再次爆发的预期在,民间投资……很难刺激。
细心的小伙伴会发现,经济系统如果不稳定,是不是正向冲击会导致永续增长?这是另一个故事,叫做“马克思效应”。
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