未来一段时间，我们应该关注医药制造企业的产品研发模式。我国医药企业已经逐渐成长，涌现出可以与全球一流企业匹敌市值的若干企业。但其市值是否进入瓶颈期，还是具有进一步成长空间？

我想其中一个核心问题就是企业产品研发模式的选择与坚守。

产品研发模式是成就医药企业高市值的重要核心，而非Pipeline。因为pipeline是最终呈现的结果，而产品研发模式却是深刻反映企业管理、运营、主要产品和销售特点的核心竞争力。

仔细观察世界一流制药企业的产品研发模式，对比国内，当前我国制药企业还未形成较为成型的产品研发模式体系。但是 未来一定会形成。可能会有如下几种产品研发模式：

1.自建全套研发，全能型，研发几乎全部自己来。特点 扎实。早期稳健，后期效率低、成本高。

2.通过参股和注资，合作研发、合作分享收益，适用于早期转型企业，不可持续。

3.分阶段外包研发、中试、中间体或粗产品生产。一种极好的模式，对企业管理要求极高，但确实是聪明的企业。

4.购买研发成果知识产权，一般从三期或者上市后接手，开发上市、工业化生产和市场开发。适用于已有基础的企业的部分产品的外延拓展，持续性较弱，有运气成分，考验母公司高层的眼光。

5.购买研发平台，极其适用于生物药平台，因为相对于化药研发的单点突破的特点，生物药研发是基于技术平台的多重产出。对于此类研发特点进行平台级别的并购，非常高效、同时具有高价值。当然并购的平台包括技术、实验室和人才。

6.购买企业，对于标的的选择极其重要，尤其是与原有业务的整合和协同共性，高效整合的潜在要求。

或许还有更多别的，我们共同思考。

接下来，我将学习思考，辉瑞、罗氏、吉利德、诺华的产品研发模式。

产品研发模式是未来医药企业市值的重要核心决定因素，要深入研究。