左图上的绿线，是历年社会融资规模存量与GDP的比率，2015年的相关数据已经公布，计算出来这个比率是206%。显然，社会融资规模存量的大幅上升发生在2008年以后，乃四万亿刺激所致。在2010、2011年，社会融资规模存量/GDP本来已趋稳定，之所以后来又继续上升，是因为分母GDP上不去了。

8年时间，世界可以发生很大变化，8年前智能手机还没普及，走到哪里人们都在埋头看手机的情景还没出现；8年前中国GDP的增速是现在的两倍，社会融资规模存量/GDP只有120%，而现在是206%。

据我了解，当下中国经济面临的一大最现实的争议和问题是：在现在的危机中，银行要不要给企业直接续贷。生意人和经济学者都曾向我抱怨：银行不能直接给企业续贷，使得企业背负了沉重的融资成本压力——也就是说，银行对企业贷款的通行做法是，贷款到期还上后，才能再贷，许多企业到这个关头就只能从其他途径借钱（往往是高利贷）先还清银行，待银行结清这一笔贷款，再重新贷出来、还给高利贷债主。

对企业来说，这笔钱不过是从银行账上走一遍，何不干脆直接续贷？少了这个程序，也就省了高利贷利息，既然国家一直在说要给企业减负，银行为何不帮着减一减？这个要求之所以看起来合理，是因为银行贷款越来越像某种永续债——永续债本来讲的是政府债券，即一旦发行出去，永远不用收回，因为人们永远可以在市场上把它转手给别人，所以政府发债，是只借不还的债（当然不是所有政府债券如此）。

企业也似乎可以享受发行永续债的待遇——当然接盘侠始终是银行，只不过银行要求企业定期将钱还一遍，企业因此怨声连连。

说到底，（有能力找银行借钱的）企业、银行是绑在一根线上的蚂蚱。企业说：你不借？好，那我就破产了，就还不起了。地方政府扶持的大企业、大国企，行业抱团的企业群，都有这样的叫板能力。所以，才需要中央出来喊“清理僵尸企业”。

所以，僵尸企业清理的成效，大概可以从以后的社会融资规模或人民币贷款余额这些数字看出来？呵呵。明年上升的幅度小一点点，大概就很不错了。

我曾经跟朋友讨论过借钱（也包括股权融资）的伦理问题，讲到民间“借得到别人的钱是能力的象征，借钱给别人是无能的象征”的说法，隐含批判意味，朋友反对。我也说不出个所以然来。我想可能并不是借钱本身有问题，你情我愿的事没有什么问题，有赚钱机会大家一起商量也没问题，然而考虑到具体的环境和制度条件，借钱确实跟不道德联系在一起，并且这似乎也跟群众的“道德直觉”相符，比如老干妈宣布永不上市，网民们集体叫好。

如今搞个APP都至少几百上千万的“风险投资”，10年前，这可是一个程序员坐在家里零成本就能搞定的事。当然了，这些钱变成了五花八门的营销支出，很大一部分返利给了消费者。反正是愿打愿挨的事儿。据说，上海政府准备要用财政补贴风投项目失败的损失，这自然也是愿打愿挨，谁叫上海有钱。

仔细想想，话说回人本身。一个人，想做成件什么事，自然不能单靠自己，可要是为了跟人“合作”、壮大力量，或想着趁势争取些什么好处、利益，往往就失了初心，或者把时间精力花在吹牛说大话上、搞人际关系上。

据说，我们的GDP里，有很大一部分是无效的投资，我想，还有很大一部分是发泄式的消费；那么我们两倍于GDP的社会融资规模里，大概也有很大一部分，是因为人们不知道自己该做什么，所以才要“融资”的。