物价上涨，通货膨胀与外汇储备………
物价上涨是历史的必然趋势，因为劳动力价格在不断上涨。从长期趋势看，美元与英镑的含金量都不断下降，布雷顿森林体系崩溃后的30余年内，金价上涨了30多倍，美元的含金量由每盎司黄金35美元下降到1300美元。但是只要劳动力上涨的速度高于物价上涨的速度，即使通货膨胀也是可以接受的。
不考虑技术进步的因素，如果以猪肉为一般等价物，和上世纪70年代相比，物价大约增长了15倍。但当时大学毕业生参加工作后的工资才50多元，约略相当于今天的750~900元。大集体时期，农民每日的工分，好的队才能折合几斤细粮，能达到一斤猪肉的很少，现在没有每天100元你也很难雇到人，与《平凡的世界》中孙少平在黄原城里打零工的时候相比，工资水平增长了超过50倍，快于金价的平均增长速度，大约是平均通胀率的3到4倍，即使和10年前相比，社会平均水平也增加了一倍多。也就是工资收入再以超过物价上涨水平3倍的速度增长，过去30多年里，均一化的生活水平大约提高了3倍，当然有些方面增加的速度更快，比如人均居住面积，增加了四五倍。不过反映人类福祉最重要的指标之一——人均预期寿命在过去的三是多年里只增加了5岁多，平均每10年不到2岁，而新中国成立之初的30年，人均预期寿命以超过每年一岁的速度在增加。
存在商品出口并不意味着国内消费与基建规模没有增加。中国商品出口的原因是国内生产过剩，市场饱和，不出口企业就无法生存。贸易顺差的原因是中下层劳动群众，特别是占全国人口60%以上的农村人口对进口商品缺乏购买欲望与购买能力。这是结构性问题而不是金融问题。
因为市场饱和，供过于求，江浙的企业家要想把企业经营下去，就必须要出口。但是出口换回来的美元、欧元、英镑并不能在国内流通，江浙的企业家要想雇工人、购买原料、添置厂房、设备以及本人和家族的消费只能用人民币，因此他只能通过银行将美元、欧元、英镑汇兑成人民币，但是银行也没有多余的钱，只有通过中央货币当局通过增发基础货币对冲外汇占款，这样贸易盈余就转化为国家的外汇储备，但是外汇储备并不是国家的财产，是国家从江浙的企业家手中汇兑的，而不是江浙的企业家捐献给国家的，就像银行存款不是银行自己的一样，江浙的企业家也有用汇的需求，比如出国旅游了、移民了、子女留学呀，同样用将手中的人民币兑换成外币，因为中国货币当局只能印人民币，而不能印美元，所以外汇储备只能作为一种投资，而不能作为消费资金量化给个人，就像银行不能将存款自己花掉一样，否则一旦有突发性用汇需求，国家就会手足无措。因为中国出现金融不稳定和人民币汇率危机并非杞人忧天，我们必须有应对数亿10万亿人民币计的资本外流的储备。
再说江浙的企业家从银行兑换人民币以后，并没有全部发给工人，因为他们也要生活，当然他们也没有把剩余价值吃干喝尽，而是形成了资本积累与资本集聚。就是凭着这种节俭创业，江浙民营经济才在过去30年的时间内奇迹般崛起的。但是近些年来江浙的民营资本投机性逐渐增强，大量囤积不动产与大宗资源性产品，从而形成了投机性通货膨胀。但是直到目前这种通货膨胀仍然是温和的。而且没有泡沫，十几年来中国的基础设施和能源重工发展也不会这么迅速。
我们不可能强迫江浙的企业家将剩余价值全部分给他们的工人，那么生产与消费之间永远也不可能平衡，为了避免增发货币，只好要求江浙的企业家门不要在国内投资与消费，去拉斯维加斯、去阿姆斯特丹把剩余价值吃干喝尽，这简直是败家子，对中国经济发展更没有什么价值，须知鸦片也曾经是扩大内需。
实际上，外汇储备本质上并不是政府资产，而是中央货币当局对社会的负债，是人民币的信用基础。本质上和银行存款是一样的。国家不可能将银行存款发给每个人作为消费基金。当然也不可能将外汇储备量化给个人。外汇储备主要是用于满足居民和法人的用汇需求。当更重要的是“金融战争”中的弹药，国际资本巨鳄狙击人民币或国内出现大规模的资本外逃并非不可想象的事情。如果没有充足的外汇储备，人民币汇率就将失守，中国将被迫与IMF签订城下之盟。当然3万亿的外储是过多了，但如果只有几千亿储备肯定是不行的。国内金融规模的大动荡，10万亿规模以上的资本外逃并非杞人忧天，所以把三万亿外汇储备吃干分净，或者固结在大宗产品里面的想法都是幼稚的。
虽然，目前资本性项目事实上仍不可兑换，国际资本巨鳄难以直接狙击人民币，但是为了赌人民币升值化装成产业资本通过FDI和其他热钱途径进入中国的海外资本不在少数，况且目前中国基础利率远高于欧美，存在套利空间。假如100亿美元在汇率1:8的情况下进入中国，并转化为800亿美元的人民币资本，如果汇率到1:4，那么800亿人民币就相当于200亿美元，即使不计算套利与人民币资产本身收益，利润率也高达100%，这一过程即使持续10年时间也是有利可图的。
但是一旦国际资本看空人民币升值预期，就会变现撤出。这时候如果中国中央货币当局如果没有足够的美元资产，就不可能应付兑换美元的挤兑风潮，人民币汇率也将失守，甚至引起汇率危机和连锁性资本外逃。假设有10万亿人民币外逃，汇率为1:4，那么需要2.5万亿美元，如果国家和银行体系中只有1万亿美元资产，那么汇率将贬值到1:10。
"另外政府取消外汇管制，不负责外汇兑换，大批游资也很难撤走和进入"如果真是这样的话，98年东南亚金融危机永远都不会发生。政府什么时候负责外币兑换了，那是银行的事情，只不过银行的商业储备不可能太多，银行告急的话，只有靠国家储备控制局面。当然国家也不是把外汇白给银行的，而是要银行拿钱买的。
换句话说，当前的通货膨胀并不是因为生产的产品少或社会购买力旺盛，而是恰恰相反。通货膨胀是吓出来的。由于市场需求不足，实业领域缺乏投机机会。资本积累与资本集聚成投机性资本，大量囤积不动产与大宗资源性产品，从而形成了投机性通货膨胀。但是价值规律、供求规律迟早会起作用，哪怕是一种歪曲的形式。通胀与通缩的转化很可能是一夜之间。
中国只能执行温和的宽松政策，在流动性不足的情况下紧缩，只会造成企业破产、大量失业，不动产市场暴跌、中产阶级一夜成为“负翁”。通货紧缩即使真得要来，也希望温柔一些。