本文是另一篇博文“中国的实际通胀率 “的姐妹篇，证明该文中的数字游戏：“我国的名义GDP增长率大约是年8%，扣除实际通货膨胀率，GDP增长是负的（http://bbs.sciencenet.cn/home.php?mod=space&uid=537101&do=blog&id=418025）“

中国的M2增幅在过去20年始终处于快速膨胀状态中。1990年，M2余额为1.53万亿元，1998年10.45万亿元，2007年，中国的M2进一步膨胀到40.3万亿元，2009年末已经达到60.6万亿元，19年的M2增长了39.6倍，年复合增长率达到了21.36%。最近三年：07年我国M2同比增长16.73%，08年同比增长17.79%，09年同比增长27.68%。

  而美国1990年M2为3.28万亿美元，2009年末也才达到8.41万亿美元，19年M2仅增长了2.564倍，M2年复合增长率仅5.08%，远远低于中国。最近三年：07年美国M2同比增长5.68%，08年同比增长9.68%，09年同比增长3.06%。

这一次经济衰退，我们不断指责美国大量印钞引发了全球通胀，但看实际数据就很明白了到底谁在制造通胀。

   如果我们的财富不能和M2同步达到或超过20.61%的年复合增长率，那么就是相对贬值，这也是历史不断消灭一批批富人的原因所在。其实在我们人生过程中对物价的感觉就是明证：80年代我上小学的时候书还是一两元一本，现在基本都在几十元甚至上百元；80年代一个鸡蛋只有几分钱，现在一元；当时一件衣服就几元，现在几百元。80年代中国财富的代名称是万元户，90年代变成了百万富翁，00年代变成了千万、亿万富翁，中国每十年都会消灭一批富人。

  中国人民很勤奋，而且消费很少，但我们大部分人感觉生活压力很大，不是我们的工资没涨。而是我们的工资增长幅度以及家庭财富的增长幅度远低于M2增长率，也就是说我们的财富通过大量印钞票被隐形的转移走了。[1]

金融危机”是2008年10月爆发的，迄今正好两年整。为了渡过危机，中、美两国都采取了“货币宽松”政策，即增发货币、放宽信贷、降低利率，但是美元和人民币究竟增发了多少，情况并不清晰。以下是从《中国人民银行》网站和《美联储》网站所找到数据，显示中、美两国 “货币当局”在“金融危机”爆发前两年和后两年的货币发行情况：

美元供应总量（M2）-
2006年10月：69876 亿美元
2008年10月：80098 亿美元，两年内增加：10222 亿美元，折合人民币68487 亿元
2010年10月：87660 亿美元，两年内增加：  7562 亿美元，折合人民币50665 亿元
数据来源：《美联储》官方网站（详细）， 人民币对美元兑换率：6.70


人民币供应总量（M2）-
2006年10月：331865 亿元
2008年10月：453133 亿元，两年内增加：121268 亿元
2010年10月：696471 亿元，两年内增加：243338 亿元
数据来源：《中国人民银行》官方网站“调查统计”栏（详细）

比较以上两组数据，可以得出一个结论：近两年来，美元的增发量折合人民币后，为平均每年25332亿元，而人民币的增发量为平均每年121669亿元，是美元增发量的4.8倍！不要忘记：美元在全世界流通，而人民币主要在国内流通。你说今天中国国内通货膨胀的罪魁恶首是美元还是人民币？

进一步比较以上两组数据，可以得出另一个惊人的结论：近两年来，中国GDP平均每年增加不到3万亿元（2008年是30万亿，2009年33万亿，2010年估计为36万亿元），货币发行量平均每年增加12万亿元，货币发行量的增加远远超过GDP的增加，是GDP增加量的4倍有余！[2]

在全球范围里，我国的货币总量与经济总量之比已经是最高的，大多数经济体的货币总量与经济总量的比值都在1左右，而我国的货币总量已经接近经济总量的2倍[3]

我们在研究金融市场时，常常提到M0,M1,M2,M3，L货币供应量，它们是什么意思？　　
　　首先谈谈什么是货币供应量(英文Monetary Aggregates) :　　
　　它是计算具有不同变现能力的货币数量，表现货币总体结构的指标。
　　
　　货币供应量构成如下：　　
　　M0---现金
　　M1---M0+活期存款
　　M2---M1+定期存款，非支票性储蓄存款
　　M3---M2+私有机构和公司的大额定期存款
　　L----M3+各种有价证券
　　在这三个层次中 :　　
　　M。与消费变动密切相关，是最活跃的货币；
　　M1反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标，流动性仅次于M。；
　　M2流动性偏弱，但反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况，通常所说的货币供应量，主要指M2；

[1]http://shehui.daqi.com/article/3008018.html

[2]http://www.360doc.com/content/11/0218/01/5225966_93949238.shtml

[3]http://opinion.hexun.com/2011-03-27/128261918.html

PS: 通胀的另一原因：储蓄-〉理财产品-〉投资http://news.sina.com.cn/pl/2011-08-19/075723016744.shtml

补充[4]中国央行2011年印制全球近半钞票http://business.sohu.com/20120424/n341420083.shtml

　　央行最新数据显示，截至2012年2月末，中国央行的总资产达到28.33万亿元，约合4.5万亿美元，超过美联储和欧洲央行。

　　过去5年央行总资产增119%

　　在过去的五年，央行的总资产增长了119%，并于2011年末达到28万亿人民币，而知名度更高的美联储、欧洲央行在2011年末资产规模分别为3万亿美元和3.5万亿美元。与之相对应，中国的广义货币(M2)在过去五年中也增长了146%，2011年末余额已达到85.2万亿元。

　　数据显示，央行分别于2004年6月、2005年9月和2006年1月先后超过美、欧和日央行，成为资产规模最大的中央银行。2006年到2010年间，央行的资产再度扩张2.4倍，2010年资产总额高达3.9万亿美元，占同年GDP的67%。央行的资产负债表显示，央行的总资产主要包括外汇、货币黄金、政府债券等。

　　去年中国新增M2占全球过半

　　“全球流动性的主要提供者已变身为中国央行。周小川不仅是中国央行的行长，还是全球的央行行长。”渣打银行在其最近的一份报告中做出上述表示。

　　而货币供应量的大幅增长并不是一个近期的现象，在金融危机爆发之后的三年(即2009年-2011年)，全球新增M2的规模中有48%来自中国。渣打银行认为，在中国推动下，全球M2规模将向50万亿美元迈进。据渣打银行测算，在刚刚过去的2011年，中国新增M2的规模全球占比达52%。

　　解读

　　央行资产增长对经济有何影响？

　　金融问题专家赵庆明表示，央行资产负债表的扩张和结构变化，主要反映了中国出口导向增长模式、人民币升值预期和外汇储备的积累，外汇储备增加的过程就是人民银行资产增加和基础货币上升的过程。

　　赵庆明解释称，为了稳住人民币汇率，中国央行一方面大手买进外汇资产，从而在其资产负债表上形成外汇占款；另外一方面，央行又通过发行央票、上调存款准备金率等方式进行对冲，回收流动性。

　　财经评论员余丰慧昨天指出，美元作为国际储备和支付货币，流动范围是全球。美国就是拼命发行美元，“受灾”的是全球其他国家，酿造通胀的承受国是世界各国。而中国就不一样了，由于人民币汇率管制和人民币不是国际货币原因，人民币的大量发行只能在国内流动，推高的通胀完全由国内民众承受。

　　在经济总量、经济实力、居民收入以及整个社会财富等都远远逊于美国的中国，2011年末M2约合13.8万亿美元，M2/GDP达到了189%，而同期美国M2规模仅有9.6万亿美元，M2/GDP仅仅为64%。足以看出人民币超发对通胀的助推力之大。同时，货币超发导致的中国经济长期过热，长期处于大投资、泡沫式增长的弊端正在显露。

　　新京报记者 苏曼丽