看到最近股市那么火，作一个经管类的学生或者老师，光开个户，炒个股是不行的。以前自己本科学习金融，因为对金融不太感兴趣，所以就换技术：计量经济和经济物理，后来感觉光有技术不行，就做起人口和劳动经济了(因为人是最重要的，劳动创造财富；没人了，什么都没有了，不劳动了就容易走歪门邪道)，所以现在一遇见问题，首先想到从人口学和劳动经济角度去分析。在经济学中影响宏观经济的就三个变量：劳动、资本和劳动资本的使用效率（技术），股市应该属于资本和资本使用效率这项，那最近一直在想，劳动这项影响资本这项吗，劳动市场的变化影响股市吗？

其一，2015年左右，由于人口世代的更迭（60后出生高峰开始陆续退休，90后出生低谷开始陆续进入劳动力市场），劳动数量开始出现减少，人口红利消失，短期内产业升级，技术进步以及提高人口素质无法实现，同时中国资本市场发育迟缓，在现有的生产方式下，中国经济增速必然面临下降的压力，使得中国经济挺近人口峭壁。为防止中国经济更快的跌入人口悬崖，短期内有两个法宝可以用：改革资本市场和劳动市场，释放资本和人口红利，后者是一般是改变养老制度、退休制度以及薪酬制度（短期生育政策不能用，同时中国已经错过放开生育的最佳时机，2007年之前），故在人口世代更迭引致的经济增速下降下，短期内政府可以依靠的法宝之一就是激活股市，使得资本市场真正惠及大部分企业，使得广大企业，特别是中小企业因为融资困难无法发展的现象得以克服。这点非常类似西欧和日本，当经济增速下降的时候，特别对于中国这样资本市场发育迟缓且对经济贡献较少的国度，短期唯有依靠的就是资本变量，如西方面临经济低迷时候，首先进行的就是扩张的货币政策降息，所以西方和日本长期低利率。

其二，2015年左右，随着中国的出生高峰世代80后逐渐完成婚配，90后出生低谷陆续逐渐进入婚配，由于中国90年代历年出生人口逐年下降，所以20年后，也就是2012年之后中国历年新增城镇基础住房需求逐年下降，加上中国经济过了刘易斯拐点之后，城镇化速度放缓，城镇化对住房需求降弱，最终使得房地产市场出现低迷，在银行改革一直迟缓，如存款利率一直未放开，收益率太低，甚至不如支付宝，所以用于大部分资产的城镇居民，把钱从银行和房地产撤出，投入股市。所以中国储蓄、楼市以及股市之间，呈现一个接力式的传递，都呈现一个先上升后下降的趋势，楼市的峰点和股市的峰点相差1-2年，这点非常类似日本，楼市和股市相继崩盘，且相差2年左右。所以在90后出生低谷进入婚配引致楼市出现低迷时，短期内股市会出现接力式的上涨。

其三，国际上已有文献发现，35-54岁这个群体，人口增多的时间段内，股市通常是牛市时期，并且此值与股市的市盈率高度正相关，这是由于35之前，人民面临置业和购车，同时生育子女，再加上工作的不稳定，所以通常没有多少剩余资金，用于投资，35岁之后，完成首次置业和购车，同时工作稳定，孩子还小，所以收入大于支出，有较多的闲钱用于投资；而54岁之后，逐步面临退休，所以会逐渐变卖资产，或者换成风险较低的资产。通过中国在维持生育政策不变下，中国35-54这个群体的人口数量在2009-2013年间是下降的，在2013-2016年间是上升的，2016年之后剧烈下降，根据这个命题，中国股市应该在2013-2016年之间是牛市，2016年底中国股市开始同当前楼市一样跌入人口悬崖。

上述这三天原因，都可以归结为，由于中国人口世代的更迭，就是60后婴儿潮（出生高峰）开始陆续退休，80后婴儿潮（出生高峰）完全进入劳动力和婚配市场（工作稳定，完成置业和购车），90后和00出生低谷开始陆续进入劳动力和婚配市场，引致中国劳动力数量开始减少，房地产开始低迷，炒股人群的增加，使得中国股市在2013-2016年间呈现牛市的状态。最后，激活股市，改变养老制度和退休制度等只是权宜之计，如果2016年以后中国产业升级、提高人口素质以及提高技术还没有实质性的突破，从人口学的角度，并且只剩人口学的角度，中国股市将类似中国的楼市，类似中国的经济，挺近到人口峭壁之上，跌入人口悬崖，出现类似日本1990年左右楼市和股市的接力式崩盘。