《利率互换及其衍生产品——从业者指南》（Interest Rate Swaps and Their Derivatives：A Practitioner's Guide)，作者阿莫.萨德 (Amir Sadr), 译者梁进 李佳彬，已经由上海财经大学出版社出版。

简介：

利率互换及其衍生产品成为固定收益市场的主要部分，但现在的这些主流产品的许多定价和风险管理的问题仍然只有在交易平台上知晓。尽管有许多关于固定收益和利率衍生品的书，但这些书一般要不就是太初等，只是以债券为中心将互换一带而过；要不就太技术，只关注于奇异和神秘的实行问题和处理它们的程序。

不拘泥于关注奇异性，《利率互换和它们的衍生产品》完全包含了主流产品：互换、流期权、百慕大、半奇异——展示了共同的定价技巧并阐明了如何扩展这些概念到更精细的产品。

作者阿莫.萨德作为经验丰富的量化专家、交易员、金融软件策划者和固定收益领域的学者，从解释标准互换作为固定利率债券的扩展入手——揭示了定价这些工具的技术是如何延拓到用于类似的债券和回购的方法，以及涉及于大多数有关金融成本、贴现因子和远期曲线的映射的概念。然后他转向了涵盖流产品的期权市场，包括期货期权，上下限期权和欧式互换期权——还留意了这些产品的实际交易细节。对于任何期权产品，萨德解释了定价和风险管理是如何要求处理作为主要风险因子的波动率——而且他显示了弄懂这些并不需要数学的博士学位。萨德介绍了作为衍生品定价的基本定价典范的风险中性价值，并且展示了在一个简单的二叉设定中动态复制的核心思想。这个统一的框架用来得到业界标准的用于流产品的Black公式，并用于发展出用于更复杂的包括百慕大的利率奇异品的短期利率和期限结构模型。

对于现役的和期望的利率产品从业者，《利率互换和它们的衍生产品》提供了这些产品完好的应用知识和鉴赏于它们的主要性质以及它们的定价和风险管理的课题。

阿莫.萨德是经验丰富的量化专家、交易员、金融软件策划者和固定收益领域的学者。他在2005到2006年间在纽约的HSBC交易期权和奇异品，之前在格林威治资本市场（GCM）的专有台交易四年。萨德还有作为衍生品组的副总裁在摩根士丹利的工作经历，在那里他交易利率衍生产品和奇异品。从1996年开始，他作为兼职教授服务于纽约大学的金融会计系。

目录：

序言

      “率”市场

      背景

      书的结构

      致谢

关于作者

符号和缩略语

第一部分—现金，回购和互换市场

第一章   —债券：就是贴现

货币的时间价值：未来价值，现时价值

价值—收益公式

PV01，PVBP，凸性

回购，反回购

远期价格/收益，自运，滚动

第二章   —互换：仍是贴现

贴现因子曲线，零曲线

远期率曲线

平价-互换曲线

互换/里伯尔曲线构造

第三章   —利率互换的实践

市场工具

互换交易——率或差价

互换差价

风险，PV01，伽玛梯

日历规则，日期细节

第四章   —从贴现曲线中分离远期曲线

资产的远期曲线

隐含远期率

浮动/浮动互换

里伯尔/里伯尔基本互换

过夜索引互换（OIS） 

第二部分—利率流期权

第五章   ——衍生品定价：风险中性价值

欧式未定权益

单步二叉树模型

从单时间步到两步

从两时间步到…

相对价

风险中性定价：所有的相对价必须是鞅

利率期权的定价是固有困难的

从二叉树模型到等价鞅测度

第六章   ——Black 的世界

一些随机

资产变化的建模

Black-Scholes-Merton/Black公式

希腊值

两值期权

所有需要的就是看涨

日历/工作日，事件波动率

第七章   ——欧式利率衍生品

市场实践

利率期权交易

封顶元/保底元期权：远期率的期权

欧式互换期权

偏斜，微笑

常数到期互换（CMS）产品

债券期权

第三部分——利率奇异期权

第八章   ——短期利率模型

快速浏览

从动态过程到运作

网格/树运作

BDT 网格模型

HULL-WHITE，BLACK-KARASINSKI 模型

模拟运作

第九章   ——百慕大式期权

BELLMAN 方程　——　倒归纳

百慕大互换期权

百慕大可取消互换，可赎回/兑付债券

百慕大式期权的模拟运作 

第十章   ——全期限结构利率模型

关注从短期利率转到整个曲线：HO-LEE模型

HEATH—JARROW—MORTON（HJM）全期限结构框架

HJM框架的离散时间，离散期限

远期-远期波动率

多因子模型

HJM框架通常导致非重合树

第十一章       ——远期测度镜头

计价单位是任意的

远期测度

BGM/JAMSHIDIAN 结果

不同测度对不同率

“传统的”或“新创的”：取你的毒药！

第十二章       ——寻找“那个”模型

移动到全期限结构模型

运作时代

模型相对市场：流通性和风险集中

复杂风险

其余的挑战

附录A ——泰勒展式

单变量函数

多变量函数

伊藤引理：扩散的泰勒展式

附录B ——均值回归过程

正态动态过程

对数正态动态过程 

附录C ——Girsanov定理和计价单位转换

      连续时间，即期远期利率的HJM框架

       BGM结果