自去年宝能系从股市购买万科A股股票，多次举牌，成为万科第一大股东，万科创始人王石立马站出来说，“野蛮人”恶意收购等，还要阻击之类。果然，随后万科长时间停牌，王石或者万科各种动作不断。然而，不久前复牌后三四天，宝能又一次举牌，占万科总股25%；昨日消息，宝能占股达到了25.4%，可见其增持决心毫不动摇。这便是所谓的“宝万之争”。

显然，“宝万之争”已经成了中国资本市场的一个有意思的案例，引起了各方的关注。做为非专业人士，我只能默默地关注着，冷眼看着事件的进展，却也渐渐地发现了些端倪，禁不住要小议几句，存此为证！

一、宝能投资万科的目的

有人说，宝能投资万科的一个原因是万科股价偏低。如果是这个原因，万科股价在20元以上时，宝能应该坚决抛售！但，宝能对丰厚回报无动于衷，不惜冒着传言的各种风险，继续增持不止。综合各种情况看来，宝能的目的就是要控股万科，以实现更大格局的资源整合！

二、万科为何拒绝宝能

与其说是万科拒绝宝能，不如说是王石拒绝宝能。

万科上市，有投资人买它的股票，当然是好事。宝能投资万科，本来应该是万科的幸事，可是宝能悄悄地就成为了万科的第一大股东，王石肯定是看出了宝能的目的所在，那么，王石是不希望别人影响他在万科的“老大”地位。

另一种说法是，万管理层压低万科股价，并通过两个资管计划收购万科股票，以最终实现管理层的控股地位，不料，途中杀出宝能， 一下子就第一大股东了，这还了得！王石焉有不拒绝之理？

无论上述什么原因，从王石和万科管理层讲，宝能的投资未遂其愿，所以才会拒绝。

三、万科管理层抵抗的脆弱

万科管理层的抵抗大致分为四种：一是利用政策拖延战术，如长时间的停牌；二是引入大投资，增加总股本，如深铁合作；三是舆论攻势，也可以说是心理战，以引起混乱或其他，达到让对手知难而退， 如各种真真假假的消息漫天飞；四是试图借助官方力量打压，如投诉。

此四种抵抗措施，从现在看来，收效甚微，还有些副作用。股价在高位停牌，导致一些小股东无法退出套现，可能引起些许不满，有失民心；欲引入深铁，得罪了华润这个大股东、多年好伙伴，孤立了自己；舆论攻势则是有点病急乱投医之嫌，不仅起不到作用，倒显得王石或管理层有点下作；第四招则是黔驴技穷的赶脚了。

看来，王石的抵抗能力不强，很脆弱。

四、宝能的底气

面对数千亿市值的万科，以及管理层的顽强阻击，宝能似乎是底气十足！在我看来，宝能的底气主要来源于两个方面：一是高水平的运作团队，无论是法律规范、商务技巧、资本运作，目前看来，可谓技艺超群、格局宏大、天衣无缝；二是资金实力，从宝能的财务数据看来，上千亿的险资已经收到账上，暂时为债，到期即转为利润，银行们给点配资，十分踏实，根本不要考虑所谓的平仓线什么的。

宝能的这个底气，便足可以以不变应万变，抵御任何外来的攻击的。这也是为什么宝能始终是静悄悄的，除了必须的披露，几乎看不到什么辩解、解释、辟谣之类的消息。

五、结语

宝能买万科的股票，还在继续进行中，何时才能停止？我猜测，宝能是并不着急的，应该算好了时间，不耽误2017年改组万科董事会即可。期间，宝能要做的只是，稳住万科的股价，不要大涨也不要大跌、买买买、准备下一次举牌！

担心万科出问题的朋友们，大可不必顾虑，宝能控股万科，各种资源整合，万科应该获得新一轮的飞跃发展。 至于管理层和员工的稳定性问题，中国的今天，估计人才是最不会缺的！

上述小议，凭心而论，不存在个人偏好，仅供不小心看到此文的朋友参考。