华冰聊专利：如果熔断机制“联姻”专利信息

“熔断机制”于2016年1月1日起实施，刚一露脸即被叫停，被无数股民戏称“史上最短命”的政策。1月4日和1月7日，股市两次触发熔断上限，暂停15分钟恢复交易，分别在6分钟和3分钟后触及融断下限，导致股市提前收盘，并于1月7日创造了休市最快记录。1月7日晚，为维护市场稳定运行，经证监会同意，决定自1月8日起暂停实施指数熔断机制。

设置熔断机制的初衷是为了让投资者在价格波动剧烈时，有一段时间的冷静期，抑制市场非理性过度波动。但是，从发生的两次实际熔断情况看，不但没有达到预期效果，反而引发一定“磁吸效应”，即在接近熔断阈值时部分投资者提前交易，导致股指加速触碰熔断阈值，起了助跌的作用。

股票下跌，源于投资者信心不足引发的恐慌，投资者对股票的信心，源于上市公司的发展前景判断。当投资人对上市公司的质量不明确时，往往选择“惹不起，躲得起”，最终放弃股票。股价下跌时，投资人信心受损，担心股票继续下跌，会产生放弃股票的念头。在熔断机制的刺激下，投资者害怕下跌更快，以致在重新开盘后，加剧抛售股票，引起更快速的下跌，形成恶性循环，将融断机制演绎成了助跌机制。

那么，如何增强投资者的信心，帮助投资者识别上市公司的质量，选择一支好股票？

无形资产学创始人中国政法大学蔡吉祥教授表示：是否拥有无形资产，无形资产拥有量及无形资产经营管理水平的高低，是判断一个上市公司股票优劣的重要标志之一。无形资产包括专利权、商标权、著作权、技术秘密等，其中，专利权是企业创造财富和形成竞争优势的源泉，企业核心竞争力可以通过其拥有和运用专利的能力体现一二。上市公司专利实力的高低，直接反映了其自主创新能力的强弱，决定了用于保持长期竞争优势的潜力大小，进而成为判断其股票是否值得长期拥有的客观依据。

因此，上市公司可以提高自主创新能力、研发新产品、新技术，并使技术创新成果得到知识产权保护，促使创新成果成为企业核心竞争力，并及时准确地将获得的知识产权信息批露给公众，增强投资人的信心。专利信息是公开信息，投资者可以通过公开渠道，了解上市公司的专利信息，核实该上市公司的实力和潜力，确认是否可以长期持有其股票。

试想，如果投资人能获知企业的专利数量、被保护的创新技术内容，以及创新技术与企业主流产品之间的关系，再结合同行业专利申请进行分析，包括专利说明书、专利检索报告的对比文献、同族专利、法律状态、专利许可信息等等，就可判断企业创新能力、建立的技术壁垒及可能形成的“护城河”有多宽，其产品的核心技术和主流产品是否存在侵权风险，技术先进性、产品在市场上的占有率也有迹可循。

因此，如果有这样的信息支撑，投资者如果对上市公司的专利情况有充分了解，能确认上市公司有持续的技术优势，在股市动荡的情况下，对公司亦会有较好的信任度。如果在这样的前提下即使出现融断，在冷静期也可以理智分析，做出正确的判断，而不是盲目恐慌引发助跌。

(注：文中图片来源于网络)

华冰，专利执业代理人

知乾知识产权信息咨询（北京）有限公司 总经理

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