原标题：经济危机就在这两年，索罗斯和“周天王”不谋而合

周二，索罗斯在巴黎表示，“全球所有可能走坏的市场都已经走坏了”，新的金融危机正在酝酿中，欧元区压力最大，未来两年内风险可能集中爆发。这一判断和曾经刷遍全网的“周期天王”的判断不谋而合。

索罗斯在巴黎发表演讲时指出，美国退出伊朗核协议以及贸易摩擦，势必对欧洲经济带来负面影响。此外，美元走强也导致资金逃离新兴市场，土耳其和阿根廷的货币贬值已经反应了新兴市场的尴尬处境。

意大利或成下一个希腊

近期市场剧烈波动的直接导火索是意大利政局的不确定性。3月初大选以来经历了2个多月的政治僵局后，上周议会第一大党五星运动(获得32%的选票)和第三大党极右翼的联盟党(获得17.4%的选票)接近达成组成联合政府的共识，在妥协之后决定推选没有从政经验的GiuseppeConte担任总理。如果这一提议获得总统的授权和支持，那么意大利有望在短期内结束政治僵局组成新的联合政府，尽管是一个右翼倾向的政府。

意大利市场在上周已经出现了一定波动，但尚未明显波及欧洲股市，主要是由于右翼倾向政府的一些政策主张。例如，要求欧央行免除QE购买的2500亿欧元的意大利国债；寻求进一步减税；甚至寻求修改条约以允许成员国退出欧元区。这使得投资者担心意大利与欧盟之间关系可能恶化、甚至有退出欧元区的可能性。

最近几天意大利政局又出现了戏剧性变化，市场进一步加速下行，且影响到欧洲其他市场。本周意大利总统意外的否决了Conte提议的财长人选，因为后者持欧元怀疑论，使得Conte放弃组阁，同时提议由前IMF官员Cottarelli组建新政府。当前的情形是，即使Cottarelli能够顺利组阁，也很难获得五星运动和联盟党在议会的信任支持，这使得Cottarelli将领导一个看守政府直到重新大选，可能是在今年9月或10月。

这一情形大大延长了意大利国内政局的不确定性，市场最厌恶的就是持续不断的不确定性，因此直接导致了最近几天资产价格的进一步下跌和波动蔓延。

周二，意大利和葡萄牙10年期国债跌幅高达两位数，跌幅如此猛烈，导致交易暂停，如果做空这两国国债期货的话，一天就翻倍。

在经历多年的经济滞胀与改革不利后，当前意大利政府的债务规模已激增至2.3万亿美元，相当于GDP的130%，在欧元区中仅次于希腊。而且，与希腊政府公共债务占欧元区整体的3%相比，意大利则要占23%，同时意大利的GDP总量占欧元区的15%。就意大利的经济体量而言，一旦深陷债务危机，将撼动整个欧元区。

欧洲最大资管公司Amundi Asset Management（管理资金1.6万亿美元）表示，今年已经削减了大部分欧洲南部国家的债券头寸，处在观望模式。

管理规模达4570亿美元的Nomura基金公司也表示，已经将意大利、西班牙所有债务持仓清空，葡萄牙头寸也在缩减。

他们都不相信欧元区会瓦解，但他们预计市场动荡将持续下去---这使得欧元区债券目前没有任何吸引力。

新兴市场资本外流

近期美元强势回归，已经有好几个新兴市场国家“应声倒下”。第一个倒下的货币是阿根廷比索，今年迄今，阿根廷比索兑美元已大跌超30%，阿根廷政府发起了汇率“保卫战”，6天内动用50亿美元干预汇市，然而难改大势。接着倒下的是土耳其，今年以来，土耳其里拉兑美元跌幅已超21%，光是5月份就下跌了超过13%。

此外，巴西、俄罗斯、南非和波兰等新兴市场货币也出现了不同程度的贬值。

“在美债收益率攀升和强劲的美国经济增长两者作用之下，引发了全球投资组合的调整，这引爆了一些新兴市场的风险，导致资本大规模流出。”标普全球评级首席经济学家龚华德(Paul Gruenwald)表示。

那么，土耳其和阿根廷是个别案例，还是新兴市场风险的冰山一角呢？

据国际金融协会(IIF)公布的数据显示，自2008年以来，新兴市场的外币债务(大部分是美元计价债务)已攀升至8万亿美元，规模几乎增长了三倍，这背后的一大推动力就是金融危机后美国、日本和欧洲等大规模的货币宽松政策，导致全球流动性泛滥，廉价的资金无孔不入地到处追求高收益，还有很多的套利交易资金流向新兴市场。

哈佛国际金融教授Carmen Reinhart近日表示，“和2008年金融危机和2013年taper相比，目前新兴市场的前景恐怕会更为暗淡”。

“美元如果再次出现快速升值，引发融资环境进一步收紧，那么将有更多新兴市场收到冲击，尤其是债市。”FXTM富拓首席市场策略师Hussein Sayed对表示。

穆迪发表最新经济预测，因各国利率上涨，信贷环境收紧，新兴市场下行风险加剧，预计新兴市场经济体2018年、2019年经济增速在5.2%，低于2017年的5.3%。

贸易摩擦陷入“持久战”

北京时间5月29日晚，美国白宫突然发表声明，称要继续按照其3月22日针对中国“经济侵略”（China’s economic aggression）的总统备忘录打贸易战。之所以说是“突然”，是因为就在9天前（5月20日），双方才就经贸磋商发表联合声明；美国商务部长罗斯已经确定于6月2日至4日带团访华，继续磋商双边经贸问题。

特朗普的反复让资本市场深刻领悟了“弃约精神”的真谛，全球股市大跌，周三上证综指收盘下跌2.53%报3041.44点，创2016年10月17日以来新低，连续六日走低；深成指跌2.35%报10105.79点，创业板指跌2.67%报1726.22点，近200股跌停。

不仅是对待中国的贸易问题反反复复，香港万得通讯社此前报道，特朗普对美国几乎所有贸易伙伴都不满意。

2018年3月，特朗普宣布对进口钢铁和铝分别征收25%和10%的关税，随后豁免或暂时豁免澳大利亚、欧盟多个国家和地区，但日本不在其中。日本方面苦苦寻求美国豁免，却一直无果。

5月，特朗普希望欧盟对美钢铝出口削减10%；随后白宫又发表声明称，特朗普已与行业官员讨论汽车进口关税计划，税率可能高达25%。这两项关税计划，几乎直接影响了美国在七大洲四大洋所有的贸易伙伴。

诺贝尔经济学奖得主罗伯特席勒( Robert Shiller )警告称，“全球贸易紧张关系加剧，特别是一轮接一轮关税威胁之后这种情况将更加恶化，可能导致经济危机发生”。

有匿名白宫官员表示，特朗普在贸易问题上如此反复，很可能是“项庄舞剑意在沛公”。这位官员口中的“沛公”就是今年11月的美国中期选举。自2016年美国总统大选以来，中美贸易话题一直是热点议题，今年是中期选举年，美媒认为，特朗普希望通过对中国的强势态度，反衬出此前民主党政府在这一领域的软弱，以赢得自己的政治筹码。

周天王预言

2016年12月28日，中信建投首席经济学家周金涛因胰腺癌去世，他是中国康德拉季耶夫周期理论研究的开拓者。其在2007年因为成功预测了次贷危机而声名鹊起。2015年之后，成功预测了全球资产价格动荡，目前来看，全球资产价格正在朝着这个方向运行。

2016年周天王做了一场“人生就是一场康波”的演讲，阐述了康波经济周期理论及长期资产配置的研判，做出如下预判：

2016-2017年是一次滞胀，流动性差的资产可能就没人要了。未来在2017年到2019年可能发生流动性危机。2017年中期之后，资产价格将全线回落，2019年出现最终低点，那个低点可能远比大家想像的低。

此刻看来周期天王的预测和金融大鳄索罗斯不谋而合，对未来两年资本市场比较悲观。