人民币没有持续贬值的客观基础和主观愿望做空人民币当然赔惨了

美媒称“做空人民币”的人赔惨了：巨亏5.62亿美元

自去年8月以来，至少5.62亿美元押注人民币对美元汇率将跌破1美元兑6.6元人民币的期权，在到期时变得毫无价值。另外，还有8.07亿美元期权将在3个月内失效。

2016-03-15 10:52:31 来源：参考消息网

美媒称，中国让对冲基金的5.62亿美元赌注毫无价值。

彭博新闻社网站3月14日报道，

对做空人民币者来说，关于人民币命运的斗争开始变得血腥。

报道称，人民币去年令人震惊的贬值使对冲基金和其他投机者押注人民币会进一步贬值。7个月后，人民币出人意料的坚挺使许多这样的下注者出现亏损。

自去年8月以来，至少5.62亿美元押注人民币对美元汇率将跌破1美元兑6.6元人民币（人民币去年8月贬值以来的最低点）的期权，在到期时变得毫无价值。另外，还有8.07亿美元期权将在3个月内失效。

这些数字仅能让人粗略了解悲观投机者的潜在损失，但有一点很清楚，即中国政府已经证明，作为对手，它比许多交易员预期的要更加强大。中国决策者尽了最大努力来支撑人民币——加强干预、打击资本外流并发动罕见的口头行动来恢复对人民币的信心。

报道称，做空人民币者现在面临艰难的选择：他们不得不放弃交易，或者进入很可能代价高昂的漫长等待。

瑞士诺茨-施图基-齐资产管理公司另类投资主管希勒米·云韦尔说：“中国希望控制人民币走势，将尽其所能确保没有其他人能决定人民币的走向。跟一个巨大的经济体以及能把你踢出局的决策者作对值得吗？不值得。”

报道称，自去年8月以来，中国国有银行多次进行干预以支撑人民币，相关主管机构为限制资本外流，暂时冻结了对外投资额度并限制海外借记卡交易。上周末，中国人民银行行长周小川与多位高层决策者一起发表讲话支撑人民币，并称人民币有“回归正常、回归理性、回归基本面的趋势”。

迄今为止，这些行动取得了成果。在经历20年来最糟糕的开年之后，人民币自1月7日以来升值了1.6%。据中国外汇交易中心的数据，11日收盘价为1美元兑6.493元人民币，创今年以来最高纪录。

当然，这出乎做空人民币者的预期。

报道称，衡量期权市场投资者悲观情绪的一个指标——3个月风险逆转——上月创下2009年以来的最高水平。从去年8月到今年2月3日，人民币的隐含波动率上升了4倍。

今年早些时候押注人民币下跌成为对冲基金一个很普遍的做法，亿万富翁投资者比尔·格罗斯因此将这种交易与1992年对英镑的投机性攻击相提并论。海曼资本管理公司的凯尔·巴斯和奥迪资产管理公司的克里斯平·奥迪等一些业内大腕都表示，已押注人民币再次大跌。

报道称，很难衡量自去年8月人民币贬值以来投机者的表现。虽然存管信托与结算公司的数据透露了为美元对人民币汇率看涨期权支付的溢价数额，但观察人士无法确切得知这些交易的策划者是悲观还是乐观。

另据美国《华尔街日报》网站3月13日报道，中国为消除对人民币贬值的担忧而采取的措施似乎已收到成效。

报道称，过去两周里，人民币大幅升值，11日，在岸市场人民币对美元汇率创近一个月以来新高；而在更为自由的离岸市场，人民币汇率创下自去年12月初以来的最高点。

此轮上涨始于本月2日，即为期两周的全国人大会议召开前夕，并于11日到达顶峰，即中国央行行长在记者会上努力平息对人民币贬值担忧的前一天。

新加坡大华继显控股有限公司经济学家朱超平说：“人民币近期走强，主要是因为中国政府希望在两会期间维持金融稳定的形象。”

报道称，11日，人民币汇率盘中一度触及6.4866，创2月15日以来最高水平。在离岸市场，人民币汇率创下6.4821的高点，为去年12月8日以来新高。

上海一家银行的一名外汇交易员说，中国央行“每天都在市场里”，利用其代理银行、通常是中国最大的几家商业银行，通过购买人民币并出售美元，来削减人民币贬值压力。

15日人民币对美元汇率中间价报6.5079 回落166个基点

中新网3月15日电 据中国外汇交易中心的最新数据显示，3月15日人民币对美元汇率中间价报6.5079, 较3月14日中间价6.4913回落166个基点。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2016年3月15日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.5079元，1欧元对人民币 7.2172元，100日元对人民币5.7170元，1港元对人民币0.83872元，1英镑对人民币9.2890元，1澳大利亚元对人民币4.8842元，1新西兰元对人民币4.3413元，1新加坡元对人民币4.7231元，1瑞士法郎对人民币6.5901元，1加拿大元对人民币4.9020元，人民币1元对0.63069林吉特，人民币1元对10.7630俄罗斯卢布。

（2016-03-15 09:48:01）

力挺人民币汇率周小川连说两个“不着急”

3月12日，十二届全国人大四次会议在梅地亚中心多功能厅举行记者会，邀请中国人民银行行长周小川、副行长易纲、副行长兼国家外汇管理局局长潘功胜、副行长范一飞就“金融改革与发展”的相关问题回答中外记者的提问。

视频：周小川：中国出口很有竞争力 不着急采取刺激措施  来源：中国新闻网

在担任中国央行行长的第14个年头，周小川12日再度发声力挺人民币汇率。在十二届全国人大四次会议记者会上，这位“人民币先生”两度使用“不着急”向市场讲述了为什么人民币不会持续贬值：

“民众不用着急去买美元”

——该判断意在提醒：人民币没有持续贬值的客观基础。

“中国不着急用汇率调整提升出口竞争力”

——该表态意在明确：中国也没有让人民币贬值的主观意愿。

2015年8月11日，央行宣布进一步完善人民币汇率中间价报价机制，当天人民币中间价大幅下调逾1000点，创近两年半来新低。随后人民币开始连续对美元贬值。

在国际金融市场风雨飘摇的当下，人民币汇率的波动引发广泛关注。国际金融大鳄索罗斯在达沃斯论坛上公开唱空中国经济，并暗示正在做空人民币。

“波动都是有原因的”，12日周小川再度就人民币汇率作说明：国际金融市场对人民币汇率的“情绪动荡”可以归因于国际国内等多方面因素。

国际上，美联储加息以及欧元、日元的显著贬值，引发人民币“补跌”的猜测；对于国内，市场则担忧：中国经济增速会不会继续下行下去？

更值得关注是，近段时间，中国外汇储备连续减少。这让市场担心，一些资本正在流出中国。

中国央行副行长易纲当天将外汇储备的减少归因为“藏汇于民”。周小川也强调这一现象并非异常，“若干年我们资本流入也很猛，既然资本流入有的年代很猛，个别阶段流出多一点也不奇怪”。

他强调，当前中国经济仍能保持6.5%至7%的增长，出现过波动的中国金融市场也开始走向正轨，只要不发生突发事件，“我们的资本流动也会很快趋于比较平静的、正常的水平”。

所以，当记者12日询问“近期人民币汇率走稳，大家是不是也不用急着去买美元？”时，周小川果断表示，没有必要。

他强调，虽然无法预测未来一段时间国际市场对于人民币汇率情绪的动荡是否会平息，但“不管事件怎么变动，突发性事件过后都会有逐渐回归的过程，大家会更加注重更基本的经济分析”。

周小川此前接受采访时曾指出，如果深究理论和国际经验，与汇率相关的经济基本面因素是经常项目平衡和国内通货膨胀的情况。

刚刚过去的2015年，中国货物贸易的顺差高达5981亿美元，国内居民消费价格指数也仅为1.4%。这些数据意味着人民币汇率的稳定有着基本面的支撑。

在介绍人民币贬值不存在客观条件后，周小川进一步打消市场疑虑，强调人民币贬值也没有“主观意愿”。

他表示，虽然从总金额看，2015年，中国进出口出现了比较明显的下降，但这种下降只是受到国际大宗商品价格下降的影响。

周小川表示，从净进口来说，过去一年，中国货物贸易顺差在6000亿美元左右，创历史新高。从出口份额来看，中国出口产品在全球的份额可能还有所提高。

基于此，周小川强调人民币不会为了提振出口而贬值，“我们不一定太着急，不一定要利用汇率来调整我们的竞争力”。(完)

（2016-03-12 20:02:01）

央行：支持香港离岸人民币市场的发展政策没有变

3月12日，十二届全国人大四次会议在梅地亚中心多功能厅举行记者会，邀请中国人民银行行长周小川、副行长易纲、副行长兼国家外汇管理局局长潘功胜、副行长范一飞就“金融改革与发展”的相关问题回答中外记者的提问。

香港商报记者：今天想问一下和境外相关的，一个是熊猫债和点心债的问题，我们看到去年熊猫债市场一直在升温，在香港发行的点心债由于下半年汇率的波动一直在下跌。我们想了解，第一，国内债券市场未来发展的规划是什么样的？因为香港的离岸市场目前受制于汇率的波动在萎缩，央行将来发展离岸市场的规划是什么样的？我们非常担心“点心”会被“熊猫”吃掉。

周小川：不管是熊猫债还是点心债，总体来说都是新兴事物，熊猫债更新一些。所谓新就是基数小，基数小增长就快，如果气候合适，上升非常快。技术逐渐扩大以后会进入一个比较平稳的阶段，这和人民币国际化进程有关系。金融市场历来不是很平稳的市场，都是有起有伏的，金融市场之间多数情况下既有相互补充的作用，也有相互竞争、替代的现象。从这个角度来看，随着国际化，中国整个经济的国际化，也包括人民币的国际化，债券产品就会有很多新的发展空间。

周小川：总体来讲，这些产品都是非常有价格敏感性的，比如汇率有波动，导致在岸和离岸价格的变动，价格一变动，过去认为很有优势的，现在可能不太有优势，但这是一个阶段性的。从中期来看，我个人认为熊猫债、点心债都有相当不错的发展空间。从总体上来看，债券市场，不管是在岸、离岸，债券市场的发展空间都是很大的。也就是说，中国过去的融资，不管通过什么方式，过去过于倚重银行贷款，现在大家更多关注通过债券进行融资，通过股票进行融资，我觉得不必太担心谁吃谁的问题。

易纲：人民币国际化和人民币离岸市场的发展是一个市场驱动的过程，要把它理解成市场驱动的过程，就是说在市场的企业、金融机构和住户，能从这个过程中降低成本，能够更加方便地做一些金融产品，是一个非常好的发展的商业模式，发展的动力还在。前一段市场稍微有点波动，是由于大家对人民币的预期有所波动，使得我们离岸市场人民币的资金池规模有所下降，就是你们担心的，规模下降肯定会影响点心债发行的速度。

易纲：另外一个是刚才周行长讲原来两边利差比较大，离岸人民币资金便宜，最近通过市场的波动，两边的价格、利息是差不多套平了，这种情况下暂时有点慢下来。我觉得这种慢下来是暂时的，随着大家预期的平稳，离岸人民币市场不管是资金池还是各方面其他的优势，还会回归正常。所以我想人民币国际化，我们支持香港离岸人民币市场的发展，这些政策都没有变。随着市场预期的平稳，离岸人民币的业务会进一步向前发展。(根据网络文字直播整理)

（2016-03-12 11:20:01）

唐英年：香港可继续为推动人民币国际化开路

中新社北京3月10日电

全国政协常委、香港特别行政区政府政务司原司长唐英年10日在北京提出，利用香港的金融优势可继续为推动人民币国际化开路。

当天举行的全国政协十二届四次会议第二次全体会议上，唐英年作大会发言时表示，香港拥有最大的离岸人民币资金池，约占全球离岸人民币存款的一半，香港还拥有全球最大的离岸人民币债券市场，可以继续为推动人民币国际化开路。

唐英年表示，香港是一个规范的国际金融中心，市场基础稳健，人才经验丰富，技术发展成熟，可以配合内地深化金融改革，全面发挥资本市场的优势，让人民币进一步国际化，推动人民币成为可兑换、可自由使用货币，巩固人民币计价交易和结算货币地位和国际储备货币的功能。

此外，唐英年还建议利用香港的金融平台，配合国家“一带一路”建设，继续为内地金融发展担当先锋。他说，香港一直是内地贸易、投资及金融的门户，内地可以在香港成立亚洲基础设施投资银行的财资中心，提供财资管理服务。

内地目前第三产业占本地生产总值约50%，与其他发达国家普遍超过70%相比，仍然有巨大发展空间。唐英年希望利用香港的服务业人才，促进内地经济转型发展。

今年是“十三五”开局之年，唐英年表示，香港应把握“十三五”规划带来的机遇，积极深化香港与内地互惠双赢的合作关系，强化两地的互补、互助和互动关系，让香港继续为国家在新时期的全面深化改革作出贡献。(完)

（2016-03-10 19:13:01）

易纲：人民币汇率不存在持续贬值的基础

全国政协十二届四次会议新闻中心今日举行记者会，邀请厉以宁、陈锡文、易纲、常振明、许家印5位全国政协委员就“十三五”经济发展问题回答记者提问。

中央电视台记者：请问易纲委员，去年我国外汇市场有两个下降引发了全球高度关注，8月11日汇改后我国人民币一个月内贬值了近5%，创了近20年最大单月跌幅。与此同时，我国外汇储备从2014年的高点时，3.99万亿美元下降到去年年底的3.3万亿，媒体分析说央行动用大量外汇储备维稳人民币汇率，对此您作何评价？如果人民币贬值的预期形成一个共识，大家都购买外汇，持有外汇，我国的外汇储备还能否保持在一个合理的规模？

易纲：你的问题主要有两部分，一部分是外汇储备下降，一部分是人民币的预期。我先说外汇储备，大家知道中国是外汇储备在全世界最高的国家，第二名

日本的外汇储备是一万亿出头，中国最高达到过近4万亿，现在也有3.3万亿外

汇储备。

实际上快速的变化，就是过去十几年的变化。

2002年底的时候，中国外汇储备还不足3000亿美金，最高峰是2014年6

月的3.99万亿。这12年就增长的这么快。这里有一些积累，同时也不排除有一部分额外的资本流入，这些资本流入如果择机掉头也并不奇怪，随着我们现在的经济周期有一些外汇储备的下降，是在我的预期之内的事。

易纲：下降了多少？去年的外汇储备比2014年末大约下降了5000亿美金。

怎么解释这个下降？主要可以用“藏汇于民”来解释。简单说“藏汇于民”就是说央行持有的官方外汇储备，通过市场购汇的渠道转变为民间持有。原来是中央银行持有的官方外汇储备，在市场上购汇，被民间企业、银行、家庭买去了，这就是“藏汇于民”了。

具体怎么解释？举几个数字，在过去一两年中国的企业和家庭他们在优化他们的资产负债表，他们需要增持一部分美元资产，偿还一部分美元债务，由于他们预期的变化，所以他们做这种资产负债表的优化。比如去年我国企业和居民在境内银行的存款，在2014年增加了一千亿美元的基础上去年又增加了几百亿美元。银行金融机构也为了市场需求，增持一部分外汇头寸，去年银行增持的外汇头寸大数也是一千亿。同时，企业还了一部分外债。去年外币外债，美元借的外债大数减少一千亿。这样都需要在市场上购汇，反映出来的就是官方外汇储备有所减少。

易纲：再说第二个数字，去年企业和个人跨境外汇净支付了2400多亿美元，主要包括了企业和个人，今天在座的就有企业家，在座还有很多个人，去年他们在国外有一些直接投资，有一些对外的证券投资，还有很旺的就是境外旅游、境外消费、留学支出。还有一部分外汇储备的下降是由于美元升值造成的。去年美元指数升值9%。大家知道中国的外汇储备非常分散，有美元、非美元。美元升值以后，一些非美元资产折算成美元就有减少，其实不是外汇流出，这部分是由于汇率和资产价格变化引起的。当然也不排除有一些资本外逃混在刚才说的这些数字。上面说这些数字有些是存量、有些是流量，不能完全简单的相加。这个复杂问题讲简单点，总体来看，外汇储备下降数的大部分都可以用“藏汇于民”来解释。中国的外汇储备会保持合理适度的水平。为什么？因为企业和个人优化资产负债表的调整是有限度的，调到一定限度会自然回归正常。

易纲：再说是否会造成人民币汇率的预期？人民币汇率会保持在合理均衡水平上基本稳定。现在说“基本稳定”是对一揽子货币基本稳定。

人民币汇率不存在持续贬值的基础。为什么？说几个根据：

第一，中国经济保持中高速增长的态势没有改变。中国的劳动生产率和全要素生产率还在稳步提高。           第二，中国的经常项，特别是货物贸易还存在着非常大的顺差，我们的FDI(对外直接投资)和ODI(外来直接投资)都是稳步增长的。

第三，外汇储备是充裕的。从中长期来看，人民币汇率的预期会回归到基本面，回归到人民币保持基本稳定的基本面。

（2016-03-06 16:08:01）