前记：今天看了新浪财经上面的一则文章，是中央银行行长周小川先生在上海所发表的演讲内容摘要。

            文章网址：http://finance.sina.com.cn/g/20090515/10026230421.shtml     

            周小川行长演讲的大意为：目前有些机构、有些个人，由于承担过大的风险而造成损失，甚至带来系统性的风险。但是，我们也看到在这样一种情况下，也可能很多机构慢慢的转向于风险厌恶性，很少愿意去承担风险。

          我不同意周小川行长的说法。就目前的经济和金融行为看，中国人是很乐于承担高风险的群体。举例如下：

          1） 银行存款是获得适当回报的风险最小的方式，5年定期存款的多年平均利率在4-5%左右，即市盈率大约在20-25之间。考虑到股票的风险大于存款，所以股市的市盈率一般要小于存款市盈率。但是在目前的股市，市盈率高的离谱的股票，照样有人乐于抢筹，热爱高风险可见一斑。

           2）不仅市盈率高的离谱的股票有人抢筹，有些明显被严重高估的股票，照样有人炒的不亦乐乎。比如东方航空，虽然招生证券给与了0.20港元的估值，但是上正A股5元多照样有人买。比如云南铜业，虽然去年亏的一塌糊涂，今年一季度也不盈利，但是因为是明星股，所以还是能吸引足够的人去乐于承担高风险买进。

         3）不仅我们的个人乐于承担高风险，我们的机构，又何尝不是呢。中国国航，东方航空，中国远洋，都买了估计本公司没有几个人能看懂的金融衍生品，结果当然也是亏得一塌糊涂。至于机构炒股，那就更不用说了，比如社保基金炒云南城投，高买低卖，要是投资才怪呢。

            周小川先生接下来讲：从中国的情况来讲，因为过去我们是人均收入比较低的国家，总体来讲，从投资的特征来看，中国不是一个非常乐于承担高风险的群体。我们的机构也不是这种特性。所以，如果我们今后的社会向更全球化发展，向更加鼓励创新型社会，鼓励自主创新，投资资金的取向方面在某些程度上，可能我们需要鼓励的就是，在一定程度上要有承担风险的能力。

　　　这里我同意周小川先生的部分说法：

           1）我们是个人均收入比较低的国家。

           2）我们要鼓励创新。没有创新，人类就没法进步，鼓励创新肯定是正确的。

            我不同意周小川行长关于风险的论述：

          1）   举例说明：我的外甥女参加工作还不到一年，攒了1万多元，现在已经投到股市5000多，还想把剩下的5000块钱投资到股票中去，让我她推荐股票。我说现在股票，基本都没有可以买的了，你买它们干啥啊。她说，单位某某，从春节之后，都赚钱多少了。还教育我说，股市2500点，是个很低的点位，多少年之后，股市一定要高于1万点等等。我最后无语了，只对她说了两句话，一是，你买的这些股票，如果不卖，能给你带来什么，二是你要考虑一下你所承受亏损的能力。

         2）我不知道周小川行长所谓的承担风险的能力是什么。按照我的理解，我们所需要的，应该是规避风险的能力才对。

　　至于中国人现在乐于承担风险的原因，不外乎以下几种：

      1）国家鼓励。我说国家鼓励大家去承担风险，可能很多人感觉是胡说，其实国家的确是这么做的，不论是限制股市发行新股，施行宽松的信贷政策，大量发行货币，其实都是鼓励大家去承担风险，买一堆垃圾放在家里。

     2）侥幸心理。大家现在参与金融，基本都是以搏傻的心态去买卖证券和股票，买了能捂一个星期的，可能少之又少。大家也都明白，如果碰不到更傻的人接棒，窝在自己手里面，就麻烦了。这一点，从股票的换手率就可以看出了。那些所谓的明星股票，那个每天的换手率不在15%之上，也就是说，几天就平均换手一次了。

    

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