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前记:今天看了新浪财经上面的一则文章,是中央银行行长周小川先生在上海所发表的演讲内容摘要。
文章网址:http://finance.sina.com.cn/g/20090515/10026230421.shtml
周小川行长演讲的大意为:目前有些机构、有些个人,由于承担过大的风险而造成损失,甚至带来系统性的风险。但是,我们也看到在这样一种情况下,也可能很多机构慢慢的转向于风险厌恶性,很少愿意去承担风险。
我不同意周小川行长的说法。就目前的经济和金融行为看,中国人是很乐于承担高风险的群体。举例如下:
1) 银行存款是获得适当回报的风险最小的方式,5年定期存款的多年平均利率在4-5%左右,即市盈率大约在20-25之间。考虑到股票的风险大于存款,所以股市的市盈率一般要小于存款市盈率。但是在目前的股市,市盈率高的离谱的股票,照样有人乐于抢筹,热爱高风险可见一斑。
2)不仅市盈率高的离谱的股票有人抢筹,有些明显被严重高估的股票,照样有人炒的不亦乐乎。比如东方航空,虽然招生证券给与了0.20港元的估值,但是上正A股5元多照样有人买。比如云南铜业,虽然去年亏的一塌糊涂,今年一季度也不盈利,但是因为是明星股,所以还是能吸引足够的人去乐于承担高风险买进。
3)不仅我们的个人乐于承担高风险,我们的机构,又何尝不是呢。中国国航,东方航空,中国远洋,都买了估计本公司没有几个人能看懂的金融衍生品,结果当然也是亏得一塌糊涂。至于机构炒股,那就更不用说了,比如社保基金炒云南城投,高买低卖,要是投资才怪呢。
周小川先生接下来讲:从中国的情况来讲,因为过去我们是人均收入比较低的国家,总体来讲,从投资的特征来看,中国不是一个非常乐于承担高风险的群体。我们的机构也不是这种特性。所以,如果我们今后的社会向更全球化发展,向更加鼓励创新型社会,鼓励自主创新,投资资金的取向方面在某些程度上,可能我们需要鼓励的就是,在一定程度上要有承担风险的能力。
这里我同意周小川先生的部分说法:
1)我们是个人均收入比较低的国家。
2)我们要鼓励创新。没有创新,人类就没法进步,鼓励创新肯定是正确的。
我不同意周小川行长关于风险的论述:
1) 举例说明:我的外甥女参加工作还不到一年,攒了1万多元,现在已经投到股市5000多,还想把剩下的5000块钱投资到股票中去,让我她推荐股票。我说现在股票,基本都没有可以买的了,你买它们干啥啊。她说,单位某某,从春节之后,都赚钱多少了。还教育我说,股市2500点,是个很低的点位,多少年之后,股市一定要高于1万点等等。我最后无语了,只对她说了两句话,一是,你买的这些股票,如果不卖,能给你带来什么,二是你要考虑一下你所承受亏损的能力。
2)我不知道周小川行长所谓的承担风险的能力是什么。按照我的理解,我们所需要的,应该是规避风险的能力才对。
至于中国人现在乐于承担风险的原因,不外乎以下几种:
1)国家鼓励。我说国家鼓励大家去承担风险,可能很多人感觉是胡说,其实国家的确是这么做的,不论是限制股市发行新股,施行宽松的信贷政策,大量发行货币,其实都是鼓励大家去承担风险,买一堆垃圾放在家里。
2)侥幸心理。大家现在参与金融,基本都是以搏傻的心态去买卖证券和股票,买了能捂一个星期的,可能少之又少。大家也都明白,如果碰不到更傻的人接棒,窝在自己手里面,就麻烦了。这一点,从股票的换手率就可以看出了。那些所谓的明星股票,那个每天的换手率不在15%之上,也就是说,几天就平均换手一次了。
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GMT+8, 2024-12-12 15:07
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