2015年下半年股市往何处去？（受托发表）

曾扬

  2015年上半年炒股，几乎成了时尚。在校大学生有30%借贷炒股；一些公司的员工炒股；甚至普通市民也有1/4炒股；27%的南京人炒股，30-39岁是主力军。全国出现了“炒股热”！?

   这股“炒股热”从何而来的呢？原来我国上海的股票指数为2000多点。后政府采取利好措施：如降低利息；鼓励收益好的公司上市；欢迎创业板进入股市；等等。这样，上海的股票指数从2000多点，一路攀升至2015年6月12日（其间也有过涨涨跌跌）的盘中新高5178点。假如，有人以20万元从2000多点时进入股市，购进股票，那么，他到2015年6月12日时抛出股票，他可以赚到30多万元。但是，假如有人以20万元从2015年6月12日购进股票（当时上证指数为5178点），而到2015年7月2日时被迫抛售股票（当时上证指数下跌为3686.92点）那么，他净亏十二万多元。也就是说，他买股票时的老本3/5被股市吞没了。

   总结起来，2015年7月，股市大跌，创6年来最大月跌幅。沪指累计下跌14.34%，7月31日为3663.73点；深指累计下跌13.70%，7月31日为12375.25点，创业板指累计下跌11.15，7月31日为2539.84点。中国股市的特别涨跌性，就表现在这里。今后还会涨涨跌跌，但趋势是小涨。?

   早在1994年9月，我在《大陆股市何以大起大落？》一文（载美国纽约《中外论坛》1994年第9期）中即指出，大陆股市之所以大起大落，是因为，“首先，中国的股市还不是受市场经济规律的制约，而是随着政府的政策导向走。”“其次，目前（指1994年）股票上市的企业绝大多数为国有企业。……上市企业提供的各种经济指标，由于缺乏必要监督，并不完全反映企业的真实情形。股民购买或抛出股票，并不和发行股票的企业的经济效益挂钩。”“第三，……从一九九三年下半年起，股票上市的企业越来越多，股票流通数迅速增加，股票也开始贬值，而九月开始的中国的宏观调控政策，更加速了股价的下跌。”“第四，……在中国，实际上支配股市的是国有企业中的‘大户’。他们在政府政策指向经济快速发展时，做‘多头’吃进；在政府政策指向宏观调控时，做‘寡头’抛出，谁也无力量与他们竞争。”“最后，中国的股市操作，还缺少规范化、法制化。……这又是中国股市要涨一起涨，要落一起落的一个原因。”这里，我说的是大陆股市1994年的情况，现在是2015年，过去了廿一年，但大陆股市情况并没有发生基本改变。?

   情况发生变化了的，有以下几个基本因素：?

1.中央搞结构调整。在经济结构调整的情况下，经济暂时回落。2015年，经济预测增长指标为7%左右，比起2014年的经济增长指标7.5%，下降了约0.5%.?

2.由于筹办亚洲投资银行，中国投资约1000亿美元，即6000多亿人民币。从全国范围来说，资金还不是十分充裕的。?

3.希腊债务危机。希腊对债权人协议草案搞“公投”。公投结果，希腊六成民众对草案说“不”。欧洲股市下跌。受欧股下跌影响，7月6日，香港股市下跌，跌幅达3.2%。香港股市的下跌又必然对我国内陆股市产生影响。?

4.股民经历了2015年1-7月的大涨大跌后，他们对“炒股”开始持观望态度，有的甚至抽出股票兑现，改投楼市。综上所述，大陆股市2015年下半年的趋向，尽管政府采取措施救市，但能够维持在5000点左右（上海证卷指数），也就上上大吉了。?

   散户股民要想炒股赚钱，就看你何时吃进股票何时抛出股票，在时间差上动脑筋。以为2015年下半年中国大陆股市会一直是“牛市”，上海股票指数会上涨到八千点，以至一万点，坐等发财，是不现实的。?

（写于2015年8月）??