摘自《价值》——张磊

（0）许多人迷恋赚快钱的刺激感，但所有的快钱产生的理由无外乎是以下几点：信息不对称下的博弈、热点追逐中的投机、权力寻租。赚快钱不仅危险，而且麻痹了人们的神经，投资人一旦懒惰，一旦失去了追求真理的精神和理解事物的能力，就可能失去了某种正向生长的本能。

（1）高瓴创办的时候，要求每一个研究人员都应该成为相关行业的专家，把行业的来龙去脉搞清楚。最好的分析方法未必是使用估值理论，资产定价模型和投资组合策略，而是坚持第一性原理，追本溯源，即基本的公理、处世哲学、人类本性和万物规律。

（2）研究强调对人、生意、环境和组织进行深度理解，通过深入研究，在变化的环境和周期中，挖掘最好的商业模式，需求和这个商业模式最契合的创业者。

（3）资本论有一段论述：物的名称对于物的本性来说完全是外在的，比如，在白酒这个传统行业，茅台和二锅头都是白酒，但是两者的相关生意性质可能完全不同，驱动因素的差距也很大。啤酒和葡萄酒虽然都是酒，但是这两类产品的消费场景和消费频次完全不同。在深入研究后，投资人才能知道消费者购买不同酒类或白酒的真是意图，分别实现了什么样的深层次需求。

（4）一个好生意建立在稀缺资源之上，但变化和创新会使得原来稀缺的东西不再稀缺，并且打破这种稀缺状有且只有一个时间窗口，即“机会窗口”。