这部分聊聊货币投放量的问题，分析保持充足流动性的原因。3月，因为疫情的原因，各国央行启用了史无前例的货币政策工具，美国无限QE，日本12万亿放水，欧洲6.3万亿信贷。针对这波货币放水，持批评态度的专家认为这波操作问题很多，会带来货币大幅度贬值。超发会带来贬值，基本上算一个规律。那么各国还这么做，肯定有一定的道理。

   货币与商品一样，有需求量的问题。对于每个单位，每天或每月流入多少资金，流出多少资金，都需要严格计算。单位财务人员需计算所用现金量，保留一定的现金。多余部分则可进行投资或者扩大再生产。在一切比较平稳的时候，只需要准备一点零用钱即可了。当外部环境变化，动荡不定的情况下，单位就需要准备更多的现金。在疫情情况下，所有企业单位都会考虑多预留现金以备不测。显然这必然导致货币需求量大增。各国央行的货币政策就是考虑了这个需求。

   生活中也存在同样的操作。在疫情发生以前，我们去菜市场可能就买一点，足够一天的量。可疫情发生后，很多人一次采购就是一周的量。菜市场和超市常被买空。

   企业平时单位现金存量很低。而到了疫情期间，考虑到疫情期间回款不容易，必须库存一定现金以应对各种风险，避免流动性枯竭。各国央行货币放水目的还是提供足够流动性，避免企业大规模倒闭，希望企业能够熬过冬天。

   市场对货币需求量除了与货币总量相关，还与货币流动速度相关。在疫情期间，生产与消费对接出现问题，市场封闭、道路封闭，人员隔离，货币也跟着被隔离，流动速度大打折扣。

   面对外面的不确定性，所有单位、家庭和个人都不得不多准备点现金。

   各国央行根据市场需求提供货币。多发行货币并不一定会引发通货膨胀。货币虽然增多了，但流动速度慢了。甚至有些地方要担心紧缩，比如某次原油期货的价格都跌到了负值。

   通货膨胀往往会发生在危机快要过去的时候。因为经济情况正渐渐变好，一切向正轨上走。各单位手中的货币明显多，而各国央行又不敢政策退出，或者政策退出有很多困难。比如给中小企业贷款，银行不能随时回收贷款，回收贷款也不见得顺利。货币政策退出会比较麻烦，这考验各国央行的水平。